بررسی تأثیر محدودیت مالی و دارایی های مشهود بر ارتباط بین منبع تامین مالی داخلی با بیرون

شرکت های دچار محدودیت مالی وابستگی شدیدی به وجوه جمع آوری شده داخلی دارند و سرمایه گذاریآنان وابسته به داخل، درنظر گرفته میشود. در مقابل، شرکتهای فاقد محدودیت مالی، می توانند در حوزه فعالیت هایسرمایه گذاری خود، مستقل از وجوه جمع آوری شده داخلی تصمیم گیری نمایند. سرمایه گذاری های آنان، وابسته بهبیرون در نظر گرفته می شود. بنابراین، شرکت های دچار محدودیت مالی تمایل دارند تا در ابتدا از وجوه جمع آوریشده داخلی برای تأمین مالی پروژه سودآور و سپس از دارایی های مشهود، سرمایه در گردش و وجه نقد استفاده نمایند.علاوه بر مطالب فوق، مشهودیت دارایی ها می تواند توانایی شرکتها برای جستجوی منابع تأمین مالی را افزایش دهد،زیرا میتوان از آن به عنوان وثیقه استفاده نمود. بنابراین در این مطالعه به بررسی ارتباط بین تأمین مالی، جریان نقدیو محدودیت مالی شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. به این منظور از داده های124 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1389 تا 1393 ، مدل داده های ترکیبی و روشحداقل مربعات تعمیم یافته برآوردی استفاده شد. نتایج بررسی ها نشان داد که در سطح شرکتهای دچار محدودیتمالی، در صورت استفاده از بدهی بهره دار به علاوه تغییر در سرمایه سهام به عنوان معیاری برای تأمین مالی بیرونی،تأمین مالی بیرونی و وجوه جمع آوری شده داخلی (خالص جریان نقدی)، ارتباطی مستقیم و معنادار دارند و اینارتباط، در سطح شرکتهای فاقد محدودیت مالی، برقرار نیست.

کلیدواژه ها:

محدودیت مالی ، دارایی های مشهود ، تأمین مالی داخلی ، تأمین مالی بیرونی