بررسی تطبیقی مدل سه عاملی فاما و فرنچ ومدل قیمت گذاری دارائی های سرمایه ای دربازار سرمایه ایران

این تحقیق اقدام به مطالعه و بررسی تمامی عوامل موثر بر بازده و ریسک سهام در قالب دو مدل CAPMو فاما و فرنچ نموده است.دوره زمانی این تحقیق سالهای 1388-1378است.اهمیت این تحقیق در این می باشد که تمامی تحقیقات قبلی مدل ها را فقط بر اساس قابلیت آزمون پذیری و معنی داری آنها مورد آزمون قرار داده اند ولی این تحقیق به علاوه مواردبالا مدل ها را از نظر توانائی ایجاد پرتفوی کارا و بازده و ریسک آنها نیز به صورت شبیه سازی مورد آزمون قرار داده است. به منظور آزمون کامل مدلها، در بیست نقطه زمانی مختلف پرتفوی تشکیل و سپس ده متغیر جهت مقایسه دقیق مدلها محاسبه گردید. همچنین از طریق متغیرهای محاسبه شده قابلیت بکارگیری دو مدل در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه و بررسی قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان داد که می توان هر دو مدل را در بورس اوراق بهادار تهران بکار گرفت. همچنین نتایج تحقیق نشان داد که این دو مدل به لحاظ آلفای تاریخی، ریسک، بازده، و ضریب تغییرات با یکدیگر متفاوت می باشند. در نهایت طبق نتایج تحقیق می توان ادعا نمود که عملکرد مدل فاما و فرنچ به مراتب بهتر از مدل CAPMدر بورس اوراق بهادار تهران می باشد.

کلیدواژه ها:

مدل قیمت گذاری دارائیهای سرمایه ای ، مدل سه عاملی فاماوفرنچ ، ریسک و بازده ، بورس اوراق بهادار تهران