بررسی و تحلیل سرایت مالی و انتقال شوک ها در بورس اوراق بهادار تهراناز عملکرد ۹ بورس منتخب جهان با روش گارچ چند متغیره

در پژوهش حاضر به بررسی و تحلیل سرایت و همبستگی مالی بازارهای سهام پرداخته شده است. در این پژوهش پس از برآورد آزمون مانایی داده ها، آزمون نرمالیتی باقیمانده ها، آزمون مربوط به خودهمبستگی موسوم به LM-Test و آزمون های ناهمسانی ARCH و White در گام بعدی با استفاده از مدل گارچ برداری یکی از مدل های خودرگرسیونی مشروط بر ناهمسانی واریانس های تعمیم یافته چندمتغیره موسوم به MGARCH، به بررسی و تحلیل تعاملات بین بازار بورس تهران و نه بازار بورس عضو فدراسیون جهانی بورس (WFE) به اسامی: بورس های لندن، شانگهای، پاریس، فرانکفورت، کراچی، بمبئی، اندونزی، تایوان و برزیل پرداخته شده است. نتایج حاصل از این پژوهش با توجه به سطح معنی داری ضرایب برآورده شده بیانگر این است که عمده تاثیر بر عملکرد بورس ها ناشی از نوسانات و تلاطمات گذشته خود آن بورس ها می باشد و در گام بعدی با توجه به ضرایب به دست آمده و سطح معنی داری آن ها نشان داد رابطه متقابل و نامتقارن بین بورس تهران و لندن وجود دارد ولی با توجه به ضرایب مربوطه مشاهده شد که در مقابل تاثیر بسیار اندک بورس تهران بر لندن، سرریز نوسانات و تلاطمات از سوی بورس لندن بر تهران غالب است و بورس تهران از نوسانات و تلاطمات بورس لندن اثر می پذیرد، در مورد تعامل بورس های پاریس، فرانکفورت، بمبئی، تایوان و برزیل در مقابل بورس تهران فرضیه سرریز نوسانات و تلاطمات از سوی این بورس ها بر بورس تهران تائید و در مقابل فرضیه تاثیر بورس تهران بر آن ها با توجه به سطح معنی داری ضریب مربوطه رد شد، البته ضرایب مربوط نسبت به بورس لندن به مراتب کوچک تر و اثرگذاری آن ها کمتر از بورس لندن می باشد، همچنین در مورد بورس های شانگهای، کراچی و اندونزی در تعامل با بورس تهران بدلیل عدم معنی داری ضرایب مربوطه فرضیه تاثیر متقابل و سرریز نوسانات و تلاطمات از هر دو سو رد شد.

کلیدواژه ها:

سرریز نوسانات ، انتقال شوک ، سرایت مالی ، گارچ چند متغیره ، بورس اوراق بهادار