بررسی رابطه بین جریان نقد تعدیل شده و سرعت تعدیل ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

انتخاب مدیران دربازپرداخت بدهی درمقابل بازخرید سهام ساختارسرمایه و اهرم مالی شرکت را تحت تاثیر قرارمیدهد ایندرحالی استکه مدیران همیشه درپی ت عدیلات ساختارسرمایه جهت جلوگیری ازورشکستگی وایجادسودودرامدبیشتر می باشند پژوهش حاضر بادرک اهمیت این موضوع تاثیرجریان نقدی برتنظیم اهرممالی شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران را مورد مطالعه قرارداده است نمونه آماری پژوهش شامل 67شرکت تولیدی بورس اوراق بهادارتهران و قلمروزمانی آن فاصله سالهای 1390-86 می باشد درمدل تدوین شده پژوهش تعدیلات ساختارسرمایه به عنوان متغیر وابسته جریان نقدی به عنوان متغیر مستقل و اندازه شرکت وحجم بدهی به عنوان متغیرها یکنترلی درنظر گرفته شدند درابتدا با استفاده ازنرم افزار Eviews و بااستفاده ازروش گشتاورهای تعمیم یافته مدلی به منظور تخمین میزان تعدیلات ساختارسرمایه براورد گردید نتایج بدست آمده بیانگر آن است که سرعت تعدیلات 47درصد وشکاف بین اهرم مالی واقعی و اهرم بهینه 53درصد می باشد همچنین نتایج این پژوهش حاکی ازتاثیر منفی جریانهای نقدی برتعدیلات ساختارسرمایه می باشد که چقدرجریان نقدی عملیاتی تعدیل شده شرکت بزرگتر باشد انحراف ایجادشده بین اهرم مالی شرکت و اهرم هدف کوچکتر می شود بطور کلی یافته های این پژوهش با نظریه توازن پویا سازگار می باشد

کلیدواژه ها:

تعدیلات ساختارسرمایه ، جریانهای نقدی ، اهرم بهینه