بررسی تاثیر مکانیسم های حاکمیت شرکتی و پاداش هیئت مدیره بر حساسیت جریان های نقدی سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این پژوهش محقق به دنبال بررسی تاثیر مکانیسم های حاکمیت شرکتی و پاداش هیئت مدیره بر حساسیت جریان های نقدی سرمایه گذاری است. برای این منظور به روش حذف سیستماتیک به تعداد ۱۱۱ تا شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله سال های ۱۹۳۱-۱۰۴۱ انتخاب شدند. به منظور آزمون فرضیات از مدل رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. به منظور تعیین مدل پژوهش اقدام به انجام آزمون F لیمر گردید. نتیجه بیانگر پانل بودن داده ها بود. آزمون هاسمن نشان داد که مدل پژوهش از نوع اثرات ثابت می باشد. نتیجه حاصل از آزمون بارتلت حاکی از وجود ناهمسانی واریانس در مقاطع مختلف بود. به همین علت استفاده از مدل تخمین زن EGLS توصیه گردید. نتایج حاصل از آزمون ریشه واحد و کائو داللت بر مانا بودن داده ها داشت. همچنین مقادیر آماره های دوربین-واتسن و ضریب تورم واریانس حاکی از نبود رابطه خودهمبستگی و هم خطی در بین متغیرهای اصلی پژوهش بود. بعد از اطمینان از برقراری همه مفروضات کلاسیک مدل های رگرسیونی، اقدام به آزمون فرضیات با استفاده از مدل رگرسیون گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیات نشان داد که از مکانیزم های حاکمیت شرکتی و پاداش هیئت مدیره، تنها استقلال هیئت مدیره با حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری رابطه معنی داری دارد. از متغیرهای کنترلی هم بازده حقوق صاحبان سهام، سن شرکت، کیوتوبین، اندازه شرکت، اهرم مالی و شاخص سودآوری با متغیر وابسته پژوهش حساسیت جریانات نقدی سرمایه گذاری رابطه معنی داری داشت.

کلیدواژه ها:

حساسیت جریان های نقدی ، حاکمیت شرکتی ، مالکیت نهادی ، تمرکز مالکیت ، استقلال هیئت مدیره ، اندازه هیئت مدیره ، دوگانگی مدیر عامل ، مالکیت مدیریتی