تاثیر مکانیزم های راهبری شرکتی بر رابطه بین جریان های نقد آزاد و سرمایه گذای بیشتر از حد

نگهداری وجوه نقد مازاد بر نیاز شرکت باعث سوء استفاده از وجوه و در نتیجه کاهش ارزش شرکت می شود. راهبری شرکتی با نقش نظارتی خود می تواند سیاست های تامین مالی و عملکرد و جریانات نقد را بهبود بخشد. این موضوع در کسب و کارهای بزرگ دارای عرضه عمومی اولیه از اهمیت بیشتری برخوردار است . به این دلیل که می تواند منافع مدیران را با منافع سهامدارانی که نگران دسترسی بیش از حد مدیران به جریانهای نقد آزاد هستند، همسو نماید. بنابراین ، در شرکت هایی که مدیران دسترسی بیشتری به جریانهای نقد آزاد دارند، احتما لینکه تصمیمات سرمایه گذاری از حد بهینه خود خارج شود، بیشتر می باشد. از اینرو پژوهش حاضر با آشکار سازی جنبه ای از پیامدهای راهبری شرکتی در ایران به بررسی تاثیر جریانهای نقد آزاد و حاکمیت شرکتی بر سرمایه گذاری بیشتر از حد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. در این راستا تعداد ۱۰۰ شرکت با روش حذف سیستماتیک برای دوره زمانی ۱۳۹۴-۱۴۰۰ انتخاب گردید. از روش دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیه های پژوهش استفاده گردید. نتایج نشان می دهد که جریان های نقد آزاد تاثیر منفی و معنی داری بر سرمایه گذاری بیشتر از حد دارد در حالیکه مکانیزم های راهبری شرکتی تاثیر منفی بر سرمایه گذاری بیشتر ازحد دارد. همچنین نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که نظام راهبریشرکتی ارتباط مثبت بین جریانهای نقد آزاد و ناکارایی سرمایه گذاری را تضعیف می کند. بدین ترتیب ، اعضای هیئت مدیره با نظارت موثر بر میزان جریانهای نقد آزاد به افزایش کارایی سرمایه گذاری کمک می نمایند.

کلیدواژه ها:

راهبری شرکتی ، جریان های نقد آزاد ، سرمایه گذاری بیشتر از حد