طراحی اوراق مصون از زیان برای تامین مالی پروژه در بازارهای مالی اسلامی

طبق مطالعات تجربی انجام شده، عموم سرمایه گذاران ریسک گریز بوده و این مقوله منجر میشود که بسیاری از منابع در اقتصاد به سمت تامین مالی فعالیتهای مولد که دارای ریسک های بالقوه می باشند، هدایت نشود. از طرفی دیگر تامین مالی از طریق ابزارهای مالی با نرخ سود ثابت همچون اوراق خزانهی اسلامی و برخی از اشکال صکوک با توجه به شرایط تورمی اقتصاد ایران برای سرمایه گذاران جذابیت سابق را ندارد. ابزاری که جهت رفع این دو مشکل به طور همزمان در بازارهای مالی دنیا مورد استفاده قرار میگیرد، اوراق مصون از زیان است. این ابزار در کشورهایی که تورم بالایی دارند برای سرمایه گذاران جذابیت دوچندانی دارد. ایران به عنوان کشوری که نرخ تورم بالایی نسبت به سایر کشورهای دنیا دارد، می تواند از این اوراق برای تامین مالی استفاده کند. مقاله پیش رو با استفاده از روش توصیفی تحلیلی به دنبال پاسخ گویی به این پرسش ها است که آیا با توجه به موازین فقه امامیه امکان انتشار چنین ابزاری وجود دارد ؟ مزایا و معایب استفاده از این ابزار چیست؟ ساز و کار عملیاتی استفاده از این ابزار برای بازارهای مالی اسلامی به چه نحو می باشد؟ نتیجه ی این پژوهش نشان می دهد که امکان انتشار اوراق مصون از زیان به صورت ترکیبی از ابزارهای مالی اسلامی در کنار اختیار معامله وجود دارد. این ابزار ترکیب جدیدی از ریسک و بازدهی را به سرمایه گذاران معرفی کند. اولا اصل سرمایه سرمایه گذار را مصون از هر نوع زیان نموده و ثانیا بازدهی انتظاری بالاتری از ابزارهای متعارف بدون ریسک به سرمایه گذار پیشنهاد میدهد.

کلیدواژه ها:

اوراق مصون از زیان ، ابزارهای مالی اسلامی ، اختیار معامله ، فقه امامیه