مروری بر مطالعات مقایسه برتری مدل فاما و فرنچ بر مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه

ریسک و بازده، دو موضوع اساسی برای سرمایه گذاران است. برای کمی نمودن ارتباط بین ریسک و بازده از مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای استفاده می شود. در این مدل، تنها عاملی که بازده سهام را تحت تاثیر قرار می دهد ریسک سیستماتیک (بتا) می باشد. عوامل دیگری نیز وجود دارند که روی بازده سهام تاثیر می گذارند. در الگوی تک عاملی، تغییرات بازده سهام به حساب یک عامل (که معمولا شاخص بازار است) گذاشته می شود، درحالی که در الگوهای چندعاملی، تغییرات مربوط به دویا چند عامل می شوند. این الگوها به شیوه ای موفقیت آمیز بازده آینده سهام را (با استفاده از چندین عامل که در مجموع نشان دهنده ویژگی های شرکت است) پیش بینی می نماید. فاما و فرنچ مدل چند عاملی را با اضافه نمودن دو متغیر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار سهام و اندازه شرکت را به عنوان دو متغیری که تاثیر معنی دار روی بازده سهام دارند معرفی نمودند.

کلیدواژه ها:

مدل فاما و فرنچ ، مدل دارایی قیمت گذاری دارایی سرمایه ، اندازه شرکت