مروری بر پژوهشهای کلیدی در حوزه ی ساختار سرمایه و سودآوری شرکت ها

ساختار سرمایه و تاثیر آن بر سودآوری شرکت ها یکی از چالش برانگیزترین و پرتکرارترین موضوعات در ادبیات مالی شرکتی است. این مقاله ی مروری با هدف گردآوری، دسته بندی و تحلیل یافته های پژوهش های انجام شده در حوزه ی ساختار سرمایه و سودآوری در شرکت های پذیرفته شده در بورس های مختلف با تاکید بر بورس اوراق بهادار تهران تدوین شده است. در این مقاله ابتدا مبانی نظری مرتبط با ساختار سرمایه شامل نظریه های توازن، ترجیحی، نمایندگی، سیگنال دهی و چرخه حیات مرور شده است. سپس خلاصه ای از ۴۰ مقاله ی خارجی و داخلی در قالب جداول و بخش پیشینه تحقیق ارائه شده است. یافته های مروری نشان می دهد که اگرچه در اکثر پژوهش ها رابطه ی منفی یا مثبتی بین اهرم مالی و سودآوری مشاهده شده است اما عواملی مانند اندازه، نوع صنعت، ساختار مالکیت، حمایت سیاسی دولت و چرخه ی حیات شرکت نقش تعدیل کننده یا میانجی گر مهمی در این رابطه ایفا می کنند. همچنین در بازار سرمایه ی ایران سازوکارهای راهبری شرکتی تاثیر چندانی بر ساختار سرمایه ندارند و شرکت ها عمدتا از الگوی تامین مالی داخلی و سپس بدهی کوتاه مدت پیروی می کنند.

کلیدواژه ها:

ساختار سرمایه ، سودآوری ، اهرم مالی ، نظریه توازن ، نظریه ترجیحی ، بورس اوراق بهادار تهران