مدیریت ریسک و نگهداشت وجه نقد مازاد: با تاکید بر نقش حاکمیت شرکتی

نگهداشت وجه نقد مازاد(کسری) یکی از چالش های کلیدی در مدیریت منابع مالی شرکت ها محسوب می شود که می تواند منجر به کاهش کارایی سرمایه، افزایش هزینه فرصت و بروز رفتارهای نماینده محور شود لذا هدف این پژوهش بررسی نقش مدیریت ریسک در نگهداشت وجه نقد مازاد و کسری با تاکید بر نقش تعدیل گر حاکمیت شرکتی است. جامعه آماری شامل ۱۳۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۲ بوده و داده ها با استفاده از روش رگرسیون چندمتغیره تحلیل شده اند. متغیرهای اصلی شامل سطح مدیریت ریسک، نگهداشت وجه نقد مازاد، نگهداشت وجه نقد کسری و شاخص های حاکمیت شرکتی هستند. یافته ها نشان می دهد که مدیریت ریسک تاثیر منفی و معناداری بر نگهداشت وجه نقد مازاد دارد، در حالی که تاثیر معناداری بر نگهداشت وجه نقد کسری ندارد. همچنین، نقش تعدیل گر حاکمیت شرکتی در رابطه میان مدیریت ریسک و هر دو نوع نگهداشت وجه نقد، از نظر آماری معنادار نبوده است. این نتایج نشان می دهد در شرایط بازار سرمایه ایران، مدیریت ریسک به تنهایی می تواند به عنوان ابزار درون سازمانی کارآمد در بهینه سازی نگهداشت وجه نقد مازاد عمل کند، اما سازوکارهای بیرونی نظیر حاکمیت شرکتی به دلیل ضعف در پیاده سازی، نقشی تقویتی یا تضعیفی در این فرآیند ندارند. ارزش این مطالعه در ارائه شواهدی از عملکرد مدیریت ریسک در بستر نهادی ایران و بررسی مستقل و توامان نگهداشت وجه نقد مازاد و کسری است.