بررسی اثر افشای اطلاعات توسط سیاست گذار پولی بر نوسانات بازار سهام در گروه کشورهای منتخب

دو دهه اخیر و به صورت دقیق تر از زمان وقوع بحران مالی در جنوب شرقی آسیا جهان شاهد انقلاب شفافیت در موضوع بانکداری مرکزی بوده است و مساله افشای اطلاعات راجع به سیاست پولی توسط بانک مرکزی بخش وسیع و متنوعی از ادبیات در مجامع دانشگاهی را به خود اختصاص داده است. در این میان مطالعات زیادی به بررسی نقش اقدامات مربوط به سیاست پولی بر دارایی های مالی پرداخته اند. سرمایه گذاران مقوله هایی همچون استقلال و شفافیت سیاست پولی را ارج می نهند، زیرا اعتقاد دارند که این عملکردها، اقتصاد داخلی را منتفع می کند. علاوه بر این، شفافیت بانک مرکزی اعتبار سیاست پولی و ثبات نهادی را به سرمایه گذاران نشان می دهد. به نظر می رسد شفافیت سیاست پولی نه تنها در دستیابی به هدف ثبات قیمت ها مفید است، بلکه برای حفظ ثبات مالی هم می تواند کارگشا باشد. در این تحقیق با به کارگیری یک مدل اقتصاد کلان نظری ساده، به صورت تئوریک رابطه غیرمستقیم بین نوسانات قیمت سهام و شفافیت بانک مرکزی نشان داده شده است و این مطالعه به صورت تجربی این مساله را مورد بررسی قرار داده است. با استفاده از داده های مربوط به ۶۰ کشور در دوره زمانی ۱۹۹۸ الی ۲۰۱۹ شواهد قدرتمندی مبنی بر اینکه شفافیت بیشتر در سیاست پولی اثر منفی و معنادار بر نوسانات بازار سهام دارد، به دست آورده ایم. علاوه بر این، نتایج حاکی از این است که بهبود شفافیت اقتصادی، شفافیت سیاستی و شفافیت عملیاتی بانک مرکزی نوسانات بازار سهام را کاهش می دهد در حالی که شفافیت سیاسی و شفافیت رویه ای اثر معناداری بر نوسانات بازار سهام ندارند. یک دلالت سیاستی مهم برای نتایج این پژوهش این است که درجه بالای افشای اطلاعات و شفافیت توسط مقام پولی می تواند در بهبود ثبات مالی نقش داشته باشد که این دستاورد نقش حیاتی در تصمیمات سرمایه گذاری ایفا می کند.

کلیدواژه ها:

سیاست پولی ، شفافیت ، بازار سهام ، رهیافت داده های تابلویی