تاثیر فرصت های رشد بر سیاست سرمایه گذاری با در نظر گرفتن نقش انگیزه های مدیریتی

یکی از اهداف بلندمدت شرکت ها، ایجاد نقدینگی برای صاحبان شرکت و تضمین آینده ای روشن برای افزایش ثروت آنان در شرکت می باشد. حداکثر سازی ثروت سهامداران تحقق نمی یابد مگر اینکه شرکت ها صرف نظر از نوع آنها، سرمایه گذاری هایی را انتخاب کنند که بیشترین بازدهی را برای آنها به همراه داشته باشد. بر اساس بسیاری از تئوریهای ساختار سرمایه، شرکتهایی با اهرم بالا، نمی توانند از فرصت های رشد آتی خود استفاده کنند و شرکت های با فرصت رشد آتی کمتر، باید از مصرف کردن وجه نقد در پروژه های ضعیف پرهیز نمایند. به عبارت دیگر این انتظار می رود که فرصت های رشد بر سیاست سرمایه گذاری شرکت ها تاثیر گذار باشد. لذا هدف این پژوهش بررسی تاثیر فرصت های رشد بر سیاست سرمایه گذاری با در نظر گرفتن نقش انگیزه های مدیریتی است. در راستای هدف پژوهش، دو فرضیه تدوین شد. جهت آزمون این دو فرضیه با استفاده از روش حذف سامانمند، نمونه ای متشکل از ۱۰۵ شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی هفت ساله بین سال های ۱۳۹۴ لغایت ۱۴۰۰ انتخاب گردید. برای تجزیه و تحلیل دادها و آزمون فرضیه ها از مدل های رگرسیون چند متغیره به روش دادهای ترکیبی استفاده شد. نتایج حاصل از پژوهش نشان داد که فرصت های رشد تاثیر مثبت و معناداری بر سیاست سرمایه گذاری شرکت ها دارد. همچنین نتایج نشان داد که انگیزه های مدیریتی تاثیر فرصت های رشد بر سیاست سرمایه گذاری شرکت ها را تعدیل نمی کند.

کلیدواژه ها:

فرصت های رشد ، سیاست سرمایه گذاری ، انگیزه های مدیریتی.