بررسی مقایسه ای مدل های تنزیلی ارزشگذاری سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

برای اتخاذ تصمیمات اصولی سرمایه گذاری و تخصیص بهینه منابع سرمایه ای باید مدل های قیمت گذاری موجود را دائما̋ مورد بررسی قرار داد و مدل های مناسب تر را معرفی نمود. لذا هدف پژوهش حاضر مقایسه دقت مدل های تنزیل سودهای نقد، تنزیل جریانات نقد، سود باقی مانده و رشد سودهای غیرعادی در تبیین تغییرات قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۹۱ تا ۱۳۹۷ می باشد. لذا برای انجام این پژوهش یک نمونه آماری شامل ۱۰۵ شرکت بر اساس روش حذف سیستماتیک انتخاب شده و مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج حاصل از اجرای مدل و انجام آزمون T نشان می دهند که در بورس اوراق بهادار تهران ارزش های ذاتی برآورد شده بوسیله مدل های تنزیل سودهای نقد و تنزیل جریانات نقد بیشترین همبستگی را با ارزش بازار سهام داشته اند. این نتایج نشان می دهند که در بورس اوراق بهادار تهران اقلام نقدی سود و هم چنین جریانات نقد بیشتر از سایر اطلاعات حسابداری به عنوان معیاری برای خرید و فروش سهام پذیرفته شده اند.

کلیدواژه ها:

ارزش ذاتی ارزش بازار ، مدل تنزیل سودهای نقد ، مدل تنزیل جریانات نقد آزاد سهام ، مدل سود باقیمانده ، مدل رشد سودهای غیرعادی