طراحی بهینه اوراق بهادارسازی در رابطه کارفرما-کارگزار براساس رویکرد استنباط بیزین از مخاطره اخلاقی

سال انتشار: 1394
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 135

فایل این مقاله در 18 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JFR-17-1_007

تاریخ نمایه سازی: 20 بهمن 1400

چکیده مقاله:

در فرایند اوراق بهادارسازی، بانی با فروش وام به سرمایه­گذاران ریسک­پذیر، می­تواند ریسک وام­های رهنی را به آنها تخصیص دهد. در این صورت ممکن است بانی انگیزه­ای برای غربال‎ قرض­گیرندگان نداشته باشد، بنابراین مشکل مخاطره اخلاقی به‎وجود می­آید. این نوشتار در قالب رابطه کارفرما کارگزار، این نوع مسئله عاملیت را بررسی می‎کند؛ بدین صورت که سرمایه­گذار برای کاهش عدم تقارن اطلاعات از برنامه جبران برای ایجاد انگیزه به بانی استفاده می‎کند و به استنباط ابعاد مختلف تلاش انجام‎گرفته، از قاعده بیز کمک می‎گیرد و اعتقادهای پسین مشترک خود از مشاهدات وضعیت اعتباری ادغام وام­ها و ابعاد مختلف تلاش را در مسئله طراحی قرارداد لحاظ می‎کند. نتایج نشان می‎دهد شکل قرارداد بهینه، تابعی از محتوای اطلاعاتی مشاهده‎های سرمایه­گذار و اطلاعات استنباط شده است و حاکی از آن است که استفاده از اطلاعات اضافی از فرصت­طلبی­های بانی جلوگیری می‎کند و بانی به احتمال بیشتر وظایف تعیین‎شده را هنگام اعطای وام به متقاضیان انجام می­دهد.

کلیدواژه ها:

استنباط بیزین ناپارامتریک ، اوراق بهادار با پشتوانه وام های رهنی ، طراحی بهینه برنامه جبران چندبعدی ، فرایند تصادفی بوفه هندی ، مخاطره اخلاقی

نویسندگان

عزت اله عباسیان

دانشیار اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران

محسن ابراهیمی

دانشیار اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران

الهام فرزانگان

دانشجوی دکتری اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی، دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • Barnard, C. I. (۱۹۳۸). The Economy of Incentives. Cambridge, MA: ...
  • Bond, P. & Gomes, A. (۲۰۰۹). Multitask Principal-Agent Problems: Optimal ...
  • DeMarzo, P. (۲۰۰۵). The Pooling and Tranching of Securities: a ...
  • DeMarzo, P. & Fishman, M. (۲۰۰۷). Optimal Long-Term Financial Contracting. ...
  • DeMarzo, P. & Sannikov, Y. (۲۰۰۶). Optimal Security Design and ...
  • Drucker, S. & Puri, M. (۲۰۰۹). On Loan Sales, Loan ...
  • Duffie, D. & Rahi, R. (۱۹۹۵). Financial Market Innovation and ...
  • Gorton, G. B. & Pennacchi, G.G. (۱۹۹۵). Banks and Loan ...
  • Griffiths, T. L. & Ghahramani, Z. (۲۰۰۶). Infinite Latent Features ...
  • Grossman, S. J. & Hart, O.D. (۱۹۸۳). An Analysis of ...
  • Harris, M. & Raviv, A. (۱۹۷۸). Some Results on Incentives ...
  • Hart, D. O. & Holmstrom, B. (۱۹۸۷). The Theory of ...
  • Hartman-Glaser, B., Piskorski, T. & Tchistyi, A. (۲۰۱۱). Optimal Securitization ...
  • Holmstrom, B. (۱۹۷۹). Moral Hazard and Observability. The Bell Journal ...
  • Keeney, R.L. (۱۹۷۳). Risk Independence and Multiattributed Utility Functions. Econometrica,۴۱(۱): ...
  • Laffont, J. J. & Martimort, D. (۲۰۰۲). The Theory of ...
  • March, J. G. & Simon, H.A. (۱۹۵۸). Organization. New York: ...
  • Mas-Colell, A., Whinston, M. & Green, J. (۱۹۹۵). Microeconomic Theory. ...
  • Mayer,C., Pence, K. & Sherlund, S.M. (۲۰۰۹). The Rise in ...
  • Parlour, C. A. & Plantin, G. (۲۰۰۸). Loan Sales and ...
  • Pennacchi, G. G. (۱۹۸۸). Loan Sales and the Cost of ...
  • Pouyanfar, A. & Safabakhsh, S. (۲۰۱۱). Collateralized Mortgage Obligations Optimization. ...
  • Shavell, S. (۱۹۷۹). Risk Sharing and Incentives in the Principal ...
  • Shin, H. S. (۲۰۰۹). Securitization and Financial Stability. The Economic ...
  • Sufi, A. (۲۰۰۷). Information Asymmetry and Financing Arrangements: Evidence from ...
  • The, Y. W., Gorur, D. & Ghahramani, Z. (۲۰۰۷).Stick Breaking ...
  • نمایش کامل مراجع