قیمت گذاری ریسک خاص: شواهدی از مدل فاما-مک بث

هدف این پژوهش، آزمون قیمت گذاری ریسک خاص (SR) در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین با توجه به تناقض شواهد تجربی با مبانی مالی کلاسیک، در بررسی منشاء قیمت گذاری ریسک یادشده، برخی توضیحات ارائه شده بابت چرایی وجود اثر مذکور نیز با استفاده از مدل رگرسیون فاما-مک بث (1973) و عامل تنزیل تصادفی (SDF) آزمون گردیده است. دوره زمانی پژوهش، سال های 1378 تا 1389 و نمونه تحقیق مشتمل بر 270 شرکت پذیرفته شده در بورس تهران می باشد. نتایج حاصله قیمت گذاری ریسک خاص را در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای هر دو روش فاما-مک بث و SDF تایید می نماید. به علاوه منشاء این قیمت گذاری به هیچ یک از عوامل اندازه، نسبت B/M، تداوم، نقدشوندگی، گشتاورهای مرتبه سوم و چهارم و مالکیت نهادی قابل انتساب نیست. لیکن بسته به سنجه SR و الزام حداقل روز معاملاتی لحاظ شده بابت معاملات اندک، کشیدگی و عامل صنعت در برخی موارد بر قیمت گذاری ریسک خاص موثر است.

کلیدواژه ها:

ریسک خاص ، مدل فاما-مک بث ، عامل تنزیل تصادفی (SDF) ، قیمت گذاری دارایی