ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در ایران با استفاده از مدل GARCH چندمتغیره

پژوهش حاضر به دنبال ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در چارچوب رویکرد شرطی GARCH و مقایسه نتیجه حاصل از آن با نتیجه ارزیابی عملکرد صندوقها در قالب رویکرد غیرشرطی است. بدین منظور، داده های 31 صندوق سرمایه گذاری در سهام، از ابتدای فروردین ماه 1391 تا انتهای اسفندماه 1395 به کار گرفته شده است و معیار آلفای جنسن صندوق ها با استفاده از مدل CAPM و مدل سه عاملی فاما- فرنچ در قالب دو رویکرد مذکور برآورد شده است. یافته های تحقیق نشان داده اند که آلفای جنسن صندوقها در قالب رویکرد شرطی GARCH، به طور میانگین مقداری منفی و غیرمعنادار است. اما بر اساس آزمون رتبهبندی فریدمن، رویکرد شرطی GARCH در برآورد آلفای جنسن صندوقها، هم در مدل CAPM و هم در مدل فاما- فرنچ، با سطح اطمینان %95 بهتر از رویکرد غیرشرطی عمل کرده است.

کلیدواژه ها:

صندوق سرمایه گذاری مشترک ، ارزیابی عملکرد ، مدل فاما- فرنچ ، رویکرد غیرشرطی ، رویکرد شرطی