اثر اهرم مالی و هزینه نمایندگی بر سرمایه گذاری با تاکید بر جریان نقد آزاد

یکی از عوامل مهم در بسط و توسعه اقتصادی شرکت ها بسط و توسعه سرمایه گذاری می باشد. اما این امر به تنهایی کافی نیست، باتوجه به محدودیت منابع مالی، علاوه بر مسیله توسعه سرمایه گذاری، افزایش کارایی سرمایه گذاری نیز از مسایل با اهمیت می باشد. در تعیین کارایی سرمایه گذاری دو معیار قابل توجه است : معیار اول نحوه تامین مالی جهت سرمایه گذاری و معیار دوم مشکلات نمایندگی. افزایش جریان نقد آزاد و به دنبال آن تمایل مدیران برای مصرف غیر بهینه وجوه مذکور می تواند منجر به افزایش مشکلات نمایندگی شده و در نهایت بر تصمیمات سرمایه گذاری اثرگذار می باشد. این پژوهش به مطالعه تاثیر اهرم مالی بر سرمایه گذاری با تاکید بر جریان نقد آزاد در 120 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار در بازه زمانی 1389 لغایت 1394 و با استفاده از روش رگرسیون پنل دیتا و نرم افزار Eviews پرداخته است. یافته ها حاکی از آن است که اهرم مالی بر سرمایه گذاری تاثیر مثبت دارد و همچنین جریان نقد آزاد بر رابطه اهرم مالی و سرمایه گذاری دارای تاثیر مثبت است. هزینه نمایندگی بر سرمایه گذاری تاثیر مثبت می گذاردو جریان نقد آزاد بر رابطه هزینه نمایندگی و سرمایه گذاری دارای اثر منفی است.

کلیدواژه ها:

اهرم مالی ، هزینه نمایندگی ، جریان نقد آزاد ، سرمایه گذاری