بررسی رابطه سیاست تقسیم سود، ریسک سیستماتیک و بازده با تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران

تصمیمگیری دربارهی پرداخت سود و مقدار آن، موضوع حایز اهمیتی در حوزهی مالی است؛ زیرا در این تصمیمگیری مقدار پولی که باید به سرمایه گذاران پرداخت شود و همچنین مقدار پولی که باید برای سرمایهگذاری مجدد انباشته شود، مشخص میشود. در یک بازار بدون محدودیت معاملاتی، سرمایهگذاران عقلایی با نیاز نقدشوندگی، میتوانند بین سود نقدی و فروش سهم خود بدون هزینه انتخاب کنند. در این پژوهش رابطه سیاست تقسیم سود، ریسک سیستماتیک و بازده با تغییرات قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسی شد.نتایج مدل رگرسیون نشان میدهد، سرمایهگذاران در بورس اوراق بهادار تهران، بین سیاست تقسیم سود و تغییرات قیمت سهام رابطه معنی دار و مثبتی وجود دارد. بنابراین مدل رگرسیونی ترکیبی اثرات ثابت، تاثیر درصد سهامداران حقیقی بر سیاست تقسیم سود مثبت(64/2 (و با توجه به احتمال آماره t) 001/0 (معنیدار میباشد. به عبارتی دیگر سیاست تقسیم سود اعمال شده از سوی شرکت میتواند منجر به تغییر قیمت(افزایش/کاهش) سهام شود. در مورد فرضیه دوم مدل رگرسیونی ترکیبی اثرات ثابت تاثیر درصد سهامداران حقیقی بر سیاست تقسیم سود مثبت(46/1 (و با توجه به احتمال آماره t)14/0 (معنیدار نمیباشد؛ بنابراین ریسک سیستماتیک تاثیر معنیداری بر تغییرات قیمت سهام ندارد. و نهایتا مدل رگرسیونی ترکیبی اثرات ثابت برای فرضیه سوم نشان میدهد بازده سهام بر قیمت سهام(16/4 (و با توجه به احتمال آماره t) 001/0 (معنیدار میباشد. این موضوع نشان میدهد که بازده سهام تاثیر معنیداری بر تغییرات قیمت سهام دارد. در ارتباط با تاثیر متغیرهای کنترلی، روند رشد دارایی تاثیر مثبت و اندازه شرکت و نسبت بدهی به دارایی تاثیر منفی و معنیداری بر تغییرات قیمت سهام داشته است.

کلیدواژه ها:

سیاست تقسیم سود ، ریسک سیستماتیک ، بازده تغیرات قیمت سهام ، بورس اوراق بهادار تهران