پیش بینی سودآوری با استفاده از نسبت تعدیل شده بازده حقوق صاحبان سهام و موقعیت نسبی شرکت در صنعت

در این تحقیق، رابطه بین بازده حقوق صاحبان سهام برای سال جاری و سال آتی جهت پیش بینی سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است. بدین منظور فعالیتهای عملیاتی شرکت را از فعالیتهای مالی تفکیک کردیم (تجزیه سطح اول)؛ در ادامه سود آوری را به بازده خالص دارائیهای عملیاتی (RNOA)، اهرم مالی((FLEV، دامنه بین بازده خالص دارائیهای عملیاتی و هزینه مالی (SPREAD) تفکیک کردیم. داده های تحقیق مربوط به نمونه ای شامل 142 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 11 ساله (از ابتدای سال 1380 تا پایان سال 1390) می باشد. در تجزیه و تحلیل داده ها از رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. نتایج آزمون فرضیات تحقیق نشان می دهد در پیش بینی سودآوری سال بعد شرکت نه تنها بازده حقوق صاحبان سهام و تغییرات آن؛ بلکه وضعیت ROE شرکت نسبت به میانگین صنعت تاثیر دارند. به طور خلاصه می توان بیان داشت تغییرات مثبت (منفی) سودآوری در سال جاری منجر به کاهش (افزایش) سود آوری در سال بعد می شود. این بدان معناست شرکت هایی که ROE بالاتر از متوسط صنعت دارند تمایل به کاهش سودآوری در دوره بعد داشته و شرکت های که ROE پایین تر از متوسط صنعت دارند، تمایل به افزایش سود در دوره بعد دارند.

کلیدواژه ها:

بازده حقوق صاحبان سهام ، تفکیک فعالیتهای مالی- عملیاتی ، بازده خالص دارائیهای عملیاتی ، اهرم مالی ، دامنه بین بازده خالص دارائیهای عملیاتی و خالص هزینه مالی