بررسی رابطه چرخه عمر و ساختار سرمایه

هدف این پژوهش بررسی رابطه بین مراحل چرخه عمر شرکتها طبق متغیر سن شرکت و مدل جریانات نقدی دیکینسون 2011 بر ساختار سرمایه می باشد. به همین منظور تعداد 88 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 الی 1393 مورد بررسی قرار گرفت. به منظور تعیین و طبقه بندی شرکتها از نظر چرخه عمر از مدل علامت جریان نقدی دیکینسون استفاده شده و همچنین میزان تاثیر سن شرکت بر ساختار سرمایه مورد تحلیل قرار گرفته است. به منظور آزمون فرضیه های پژوهش از رویکرد پانل دیتا با اثرات ثابت عرض از مبدا استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان می دهد که مرحله رشد با ساختار سرمایه دارای رابطه مستقیم و معنی داری می باشد. همچنین مدل جریان نقدی دیکینسون اطلاعات بیشتر و قوی تری را درباره چرخه عمر شرکتها ارائه می دهد. در نهایت این نتیجه حاصل شد که سرعت تعدیل ساختار سرمایه در هریک از مراحل چرخه عمر مدل دیکینسون متفاوت می باشد.

کلیدواژه ها:

مدل دیکینسون ، چرخه عمر ، ساختار سرمایه ، سن شرکت