بررسی کارایی مدل جریان های نقد آزاد (FCF) بر ارزیابی عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران

به دلیل پیامدهای اقتصادی و اجتماعی که عملکرد شرکت ها بر اقشار مختلف جامعه تحمیل می کند، ارزیابی عملکرد واحدهای گزارشگر همواره به عنوان یکی از مسائل با اهمیت برای سهامداران، اعتباردهندگان و به طور کلی ذینفعان می باشد. هدف از پژوهش حاضر بررسی کارآیی جریان های نقد آزاد (FCF) بر ارزیابی عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بازار سرمایه ایران است. این تحقیق از نظر هدف کاربردی و از نظر ماهیت و روش توصیفی-تحلیلی است. جامعه آماری پژوهش شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۹۶ تا ۱۴۰۱ می باشد که با اعمال محدودیت های مربوط به دسترسی به اطلاعات، مالی، نوع فعالیت و یکنواختی سال مالی در نهایت ۱۳۸ شرکت به عنوان نمونه آماری انتخاب گردیدند. فرضیه های پژوهش شامل: (۱) جریان نقد آزاد بر عملکرد شرکت تاثیر معناداری دارد و (۲) فرصت رشد ارتباط بین جریان نقد آزاد و عملکرد شرکت را تعدیل می کند. داده های مورد نیاز از صورت های مالی حسابرسی شده شرکت ها و پایگاه های اطلاعاتی نظیر ره آورد نوین و کدال استخراج و با استفاده از نرم افزار Eviews مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. یافته های پژوهش بیانگر آن است که جریان نقد آزاد تاثیر مثبت و معناداری بر عملکرد شرکت ها دارد؛ به گونه ای که با افزایش جریان نقد آزاد عملکرد شرکت ها بهبود می یابد. همچنین نتایج پژوهش نشان داد که فرصت رشد رابطه بین جریان نقد آزاد و عملکرد شرکت را تعدیل می کند بدین معنا که در شرکت هایی با فرصت رشد، اثر جریان نقد آزاد بر عملکرد شرکت ها قوی تر و معنادارتر است. در مجموع نتایج پژوهش حاکی از آن است که استفاده از مدل های مبتنی بر جریان نقد آزاد می تواند ابزار مناسبی برای تحلیل و ارزیابی عملکرد شرکت ها در بازار سرمایه ایران باشد و در تصمیم گیری مدیران، سرمایه گذاران و تحلیل گران مالی می تواند در کنار سایر مدل ها نقش مهمی ایفا کند.

کلیدواژه ها:

جریان نقد آزاد ، عملکرد ، شرکت ، فرصت رشد ، بورس اوراق بهادار تهران