بررسی رابطه بین سیاستهای تقسیم سود، عدم اطمینان سیاست های اقتصادی، تمرکز مالکیت و جریان وجوه نقد آزاد

تصمیم گیری در مورد تقسیم سود یکی از موضوعات کلیدی و استراتژیک در مدیریت مالی شرکت هاست که می تواند تاثیر بسزایی بر عملکرد مالی و ارزش شرکت داشته باشد. سیاست های تقسیم سود نه تنها به سهامداران اطلاعاتی در خصوص سلامت مالی و چشم انداز آتی شرکت ارائه می دهند بلکه نقشی اساسی در تعیین استراتژی های سرمایه گذاری و تامین مالی شرکت ها ایفا می کنند. در این میان عوامل مختلفی می توانند بر سیاست های تقسیم سود تاثیر بگذارند که از جمله مهمترین آنها می توان به عدم اطمینان سیاست های اقتصادی، تمرکز مالکیت و جریان وجوه نقد آزاد اشاره کرد. از این رو هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین سیاست های تقسیم سود، عدم اطمینان سیاست های اقتصادی، تمرکز مالکیت و جریان وجوه نقد آزاد می باشد. جامعه آماری این پژوهش شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سال های ۱۳۹۵ الی ۱۴۰۲ است. نمونه آماری پژوهش نیز شامل ۱۰۵ شرکت که با استفاده از روش حذف هدفمند انتخاب شده اند. به منظور آزمون فرضیه های پژوهش نیز از روش رگرسیون خطی استفاده گردیده است. یافته های پژوهش نشان می دهد که بین عدم اطمینان اقتصادی و سیاست های توزیع سود رابطه ای مثبت و معنادار وجود دارد. این رابطه با استفاده از شاخص های نرخ تورم و نرخ تولید ناخالص داخلی تایید شده است، در حالی که نرخ بهره تاثیر معناداری در این رابطه نشان نداده است. در فرضیه دوم، پژوهش تاثیر تمرکز مالکیت بر رابطه بین عدم اطمینان اقتصادی و سیاست های توزیع سود بررسی شده و نتایج نشان دهنده آن است که تمرکز مالکیت این رابطه را تقویت می کند. به ویژه شاخص های نرخ تورم و نرخ بهره به همراه تمرکز مالکیت تاثیر معناداری دارند در حالی که نرخ تولید ناخالص داخلی و تمرکز مالکیت رابطه معناداری با سیاست های تقسیم سود ندارند. در فرضیه سوم به بررسی رابطه بین عدم اطمینان اقتصادی و سیاست های توزیع سود سهام با توجه به نقش جریان وجوه نقد آزاد پرداخته شد. نتایج نشان می دهد که نرخ تورم و جریان وجوه نقد آزاد اثر تضعیف کننده ای بر رابطه عدم اطمینان اقتصادی و سیاست های توزیع سود دارند اما ضرایب تعاملی نرخ بهره و تولید ناخالص داخلی با جریان وجوه نقد آزاد و سیاست های توزیع سود معنادار نیستند.

کلیدواژه ها:

سیاست های توزیع سود ، عدم اطمینان سیاست های اقتصادی ، تمرکز مالکیت ، جریان وجوه نقد آزاد