تاثیر استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی بر نوسانات قیمتی سهام

وجود اطمینان از آینده سرمایه گذاری یکی از مهمترین عوامل جذب سرمایه ها به هر دارایی مالی است. در عین حال نوسان قیمت جزئی جدایی ناپذیر از بازار سرمایه است. در صورتی که این نااطمینانی به نحوی باشد که تغییر در قیمت، ریسک از بین رفتن کل یا بخش اعظمی از سرمایه را به همراه داشته باشد، اطمینان به چنین بازاری از بین رفته و وجود تغییرات قیمتی و در نتیجه ریسک قیمت، فرآیند تجهیز و تخصیص بهینه منابع را از مسیر اصلی خود منحرف می کند. افزایش قیمت در اکثر موارد با انتظارات معکوس و کاهش شدید قیمتها همراه بوده که اغلب منجر به ایجاد بحرانهای مالی شده است. به طور کلی، امکان وجود تغییرات قیمتی در یک بازار زمانی فراهم می شود که تغییرات انتظاری قیمت در آینده، عامل مهمی در تعیین قیمتهای جاری باشد. نبود شفافیت در حوزه اطلاعات مالی بنگاهها، وجود هیجان و جو روانی در بازار و دستکاری قیمت باعث می شود تا تغییرات قیمتی، بدون دلایل بنیادی شکل گرفته موجب تشکیل حباب قیمتی سهام گردد. در نهایت با مشخص شدن نادرست بودن اطلاعات، حباب قیمتی ترکیده و باعث کاهش شدید قیمت داراییهای مالی و حتی ایجاد بحران مالی و افزایش نااطمینانی نسبت به بازار سرمایه گردد. این پدیده باعث خروج سرمایه و تضعیف نظام مالی کشور می شود. از این رو شناسایی عوامل موثر بر تغییرات قیمتی سهام از اهمیت بالایی برخوردار است. این مقاله به دنبال بررسی تاثیر استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی بر نوسانات قیمتی سهام می باشد. نسبت سود تقسیمی، سود هر سهم، رشد شرکت، سرمایه گذاری، فرصتهای رشد، سودآوری، جریان نقد آزاد و جریان نقد عملیاتی هم به عنوان متغیر کنترلی در نظر گرفته شده اند. در این پژوهش از روش تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره و ۷۲۵ مشاهده با انتخاب ۱۳۸ نمونه از بین شرکتهای ثبت شده در بورس تهران در طی سالهای ۱۳۹۱-۱۳۹۷، به روش حذف سیستماتیک استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان داد استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی تاثیر مثبت و معنی داری بر نوسانات قیمتی سهام داشته اند. متغیرهای کنترلی سود تقسیمی، سود هر سهم، سودآوری، رشد شرکت و سرمایه گذاری بر نوسانات قیمتی سهام تاثیر معنی داری داشته اند.

کلیدواژه ها:

استقلال هیئت مدیره ، اهرم مالی ، نوسانات قیمتی سهام ، سودآوری ، سود هر سهم