نقش انعطاف پذیری مالی در عملکرد مسئولیت اجتماعی محیط زیستی و حاکمیتی (ESG)، بازده دارایی ها و ارزش شرکت

هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر عملکرد زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG)، سودآوری (بازده داراییها)، و انعطاف پذیری مالی بر ارزش بازار شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری شامل شرکتهای فعال در صنایع انرژی و معدن طی سالهای ۱۳۹۷ تا ۱۴۰۱ بوده که به روش نمونه گیری هدفمند و با در نظر گرفتن معیارهایی نظیر تداوم حضور در بورس، ارائه منظم صورتهای مالی و قابلیت اندازه گیری امتیاز ESG انتخاب شدند. برای تحلیل داده ها از رگرسیون پانلی با اثرات ثابت و نرم افزار EViews استفاده شد. در مرحله بعد، نقش میانجی انعطاف پذیری مالی با آزمون سوبل و نقش تعدیلگر آن از طریق تعامل ضربی مورد بررسی قرار گرفت. نتایج نشان داد که متغیر عملکرد زیست محیطی اجتماعی و حاکمیتی به تنهایی تاثیر معناداری بر ارزش بازار شرکتها ندارد اما در ترکیب با سایر متغیرها، می تواند تاثیر گذار باشد. همچنین متغیر سودآوری در یکی از مدلها اثر مثبت و معناداری بر ارزش بازار داشت، در حالی که در سایر مدلها چنین اثری مشاهده نشد. رابطه سودآوری و عملکرد ESG با انعطاف پذیری مالی نیز از نظر آماری معنادار نبود. یافته ها همچنین بیانگر آن بودند که سه متغیر ESG، سودآوری و انعطاف پذیری مالی به صورت همزمان می توانند بخش معناداری از تغییرات ارزش بازار شرکتها را تبیین کنند. در مقابل، نقش میانجی گری و تعدیل گری انعطاف پذیری مالی در این روابط تایید نشد. در مجموع، نتایج این پژوهش نشان میدهد که ارزش بازار شرکتها در ایران بیش از آنکه تحت تاثیر مستقیم شاخصهای پایداری قرار گیرد، به ساختارهای مالی و ترکیب متغیرهای عملکردی وابسته است. این امر لزوم تقویت سیستمهای گزارشگری پایداری و راهبردهای مالی هماهنگ با مسئولیت پذیری اجتماعی را نشان میدهد.

کلیدواژه ها:

عملکرد زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی ، سودآوری ، انعطاف پذیری مالی ، ارزش بازار ، صنایع انرژی و معدن ، بورس اوراق بهادار تهران