بررسی تاثیر ریسک ESG (محیط زیست، اجتماعی، و حاکمیت شرکتی) بر هزینه سرمایه و بازده بلندمدت سهام: مطالعه تطبیقی بین صنایع آلاینده و غیرآلاینده

این پژوهش با هدف بررسی تاثیر ریسک های ESG (محیط زیستی، اجتماعی و حاکمیت شرکتی) بر هزینه سرمایه و بازده بلندمدت سهام انجام شده است. در چارچوب این مطالعه، با بهره گیری از داده های پانل مربوط به شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ۱۰۲۰ تا ۲۰۲۴، به تحلیل تجربی روابط میان این متغیرها پرداخته شده است. پژوهش با استفاده از مدل های رگرسیون پانل با اثرات ثابت، تحلیل تعاملی میان متغیرهای ESG و نوع صنعت (آلاینده یا غیرآلاینده)، و آزمون های حساسیت، یافته های دقیقی را ارائه داده است. نتایج نشان داد که بین عملکرد ESG و هزینه سرمایه روابط منفی و معنادار وجود دارد، بدین معنا که شرکت هایی با عملکرد بهتر در معیارهای ESG، هزینه سرمایه کمتری دارند. همچنین، رابطه مثبت و معناداری میان ESG و بازده بلندمدت سهام مشاهده شد. تحلیل های تفکیکی نشان داد که شدت این روابط در صنایع آلاینده بیشتر است، که نشاندهنده حساسیت بیشتر بازار نسبت به ریسک های غیرمالی در این صنایع است. در مجموع، یافته ها تاکید دارند که ESG به عنوان ابزاری موثر برای مدیریت ریسک، کاهش هزینه سرمایه و افزایش پایداری بازده در بازار سهام نقش آفرینی می کند. این تحقیق از منظر کاربردی، راهنمایی برای مدیران، سیاست گذاران و سرمایه گذاران فراهم می آورد تا ESG را نه تنها به عنوان یک معیار اخلاقی، بلکه به عنوان مولفه های مالی و راهبردی در تصمیم گیری لحاظ کنند. همچنین، اهمیت تمایزگذاری میان صنایع آلاینده و غیرآلاینده در طراحی سیاست های مالی و زیست محیطی مورد تاکید قرار گرفته است.

کلیدواژه ها:

ریسک ESG ، هزینه سرمایه ، بازده بلندمدت سهام ، صنایع آلاینده ، تحلیل پانل