مالیات مبادلات سهام در بورس اوراق بهادار تهران و تاثیر آن بر معیارهای کیفیت بازار با توجه به اندازه شرکت

در این پژوهش به بررسی تاثیر متفاوت تغییر هزینه های مبادله بر برخی معیارهای کیفیت بازار در بین شرکت هایی با اندازه های مختلف پرداخته شده است. به این منظور از کاهش نرخ مالیات مبادلات سهام در شهریور ۱۳۹۷ استفاده شد و اثر این کاهش بر حجم معاملات، نوسان، کارایی قیمت و نقدشوندگی شرکت های کوچک، متوسط و بزرگ ارزیابی و مقایسه شد. جامعه آماری پژوهش کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که بدون انجام نمونه گیری، بر اساس ارزش بازار به سه پرتفوی کوچک، متوسط و بزرگ تقسیم شده است. داده های فرکانس بالای متغیرهای وابسته پژوهش برای دوره زمانی تیر تا آبان ماه ۱۳۹۷ از وب سایت بورس تهران جمع آوری شده است. حجم معاملات، نوسان، کارایی قیمت و نقدشوندگی، بعد از کاهش مالیات، برای سه پرتفوی سهام کوچک، متوسط و بزرگ ارزیابی و مقایسه شد. یافته ها نشان دادند، کاهش مالیات تاثیر متفاوتی بر معیارهای کیفیت بازار در شرکت های کوچک، متوسط و بزرگ گذاشته است. کاهش مالیات، نوسان شرکت های کوچک را بیشتر از شرکت های بزرگ کاهش داده و حجم مبادلات، نقدشوندگی و کارایی قیمت شرکت های کوچک را بیشتر از شرکت های بزرگ یا به همان اندازه افزایش داده است. به بیان دیگر آثار کاهش مالیات مبادلات سهام بر معیارهای کیفیت بازار، با اندازه شرکت رابطه معکوس داشته است؛ یعنی هرچه شرکت کوچک تر باشد، این اثر شدیدتر بوده است. در مجموع می توان گفت مطلوبیت کاهش مالیات، بیشتر بر شرکت های کوچک و متوسط ظاهر شده است؛ لذا کاهش مالیات شرکت های کوچک تر یا معافیت آن ها از مالیات مبادلات سهام منطقی به نظر می رسد. این نتیجه می تواند برای طراحی سیاست های مربوط به شرکت های کوچک و متوسط، روشنگر باشد.

کلیدواژه ها:

Financial Transaction Tax ، Firm Size ، Volatility ، Liquidity ، مالیات مبادلات سهام ، اندازه شرکت ، نوسان ، نقدشوندگی