تاثیر ثبات مالی بر سیاست پولی در کشورهای در حال توسعه: کاربرد مدل غیرخطی

هدف ثبات مالی که عمدتا با سیاست های احتیاطی برآورده می شود، ممکن است با اهداف توسعه مالی یکسان نباشد که این موضوع دلایل مختلفی از جمله اینکه، آزادی مالی زیر بنای تعامل بین درک ارزش و ریسک است و تحولات سمت عرضه، پتانسیل های رشد را افزایش داده است که منجر به تقویت اعتبار و رونق قیمت دارایی شده است. یکی از بخش های اثرگذاری ثبات مالی بر سیاست پولی است که از طریق مکانیسم قیمت بر بازار دارایی های مالی تاثیر می گذارد. هدف این مقاله بررسی تاثیر شاخص ثبات مالی بر سیاست پولی براساس مدل غیرخطی در کشورهای در حال توسعه بوده است. در این مطالعه از مدل خودهمبسته با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL) و اطلاعات آماری بازه زمانی ۱۹۹۵-۲۰۲۳ برای کشورهای در حال توسعه از جمله ایران استفاده شد. به منظور بررسی تاثیر ثبات مالی بر سیاست پولی از مدل غیرخطی استفاده گردید. نتایج بدست آمده از این مطالعه بیانگر این بود که متغیر نرخ تورم تاثیر مثبت بر سیاست پولی در کوتاه مدت و بلندمدت داشته است اما متغیرهای نرخ ارز، تولید و ثبات مالی تاثیر منفی بر سیاست دارند. علاوه بر این مدل، در مدل غیرخطی برآورد شده مشاهده گردید که مقادیر مثبت و منفی ناشی از شوک ثبات مالی اثرات نامتقارنی بر سیاست پولی در کشورهای در حال توسعه داشته است.

کلیدواژه ها:

ثبات مالی ، سیاست پولی ، نرخ ارز ، نرخ تورم ، مدل خودهمبسته با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL)