مروری بر ساختار سرمایه

گسترش فزاینده و پیچیدگی فعالیتهای اقتصادی از یک سو و لزوم فراهم آوردن اطلاعات دقیق از طریق سیستم های حسابداریاز سویی دیگر، ضرورت انجام تحقیقات و پژوهشهای علمی توسط محققین و پژوهشگران در موضوعات مالی و حسابداری رافراهم آورده است. بحث ساختار سرمایه به چگونگی ترکیب منابع تامین مالی شرکت، از قبیل بدهی های کوتاه مدت، اوراققرضه، بدهی بلند مدت، سهام ممتاز و سهام عادی اشاره دارد .برخی شرکت ها هیچ برنامه ی از پیش تعیین شده ای را برایساختار سرمایه ی خود در نظر نمی گیرند و تنها به تناسب تصمیمات مالی اتخاذ شده توسط مدیریت مالی، بدون هیچ گونهبرنامه ریزی مشخصی اقدام به تغییر ساختار سرمایه ی شرکت می کنند .این شرکت ها اگرچه ممکن است در کوتاه مدت بهموفقیت دست یابند، اما سرانجام در تامین منابع مالی الزام برای فعالیت های خود با مشکلات عمده ای مواجه می شوند .چنینشرکت هایی ممکن است قادر نباشند استفاده بهینه ای از منابع موجود خود داشته باشند .در نتیجه، این واقعیت بیش از پیشمحرز می شود که یک شرکت باید ساختار سرمایه ی خود را به گونه ای برنامه ریزی نماید که قادر باشد میزان بهره وری ازوجوه را حداکثر نموده و وضعیت خود را با سهولت بیشتری با تغییر شرایط وفق دهد ساختار سرمایه بهینه هنگامی حاصلخواهد شد که ارزش بازار هر سهم حداکثر گردد. برای تعیین ساختار سرمایه مطلوب ، استفاده از سود هر سهم، نقطه یسربسر مالی، به عنوان روشهای قابل قبول سنجش درجه ی اهرم مالی و نقطه ی بی تفاوتی، ریسک و بازده ضروری است.تعیین ساختار سرمایه بهینه در شرایط واقعی وظیفه دشواری بوده و شمول آن فراتر از مباحث صرفا نظری است.

کلیدواژه ها:

ساختار سرمایه ، تئوری های ساختار سرمایه ، هزینه سرمایه ، سرمایه گذاری ، تامین مالی