نقش کانال نرخ ارز در مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست پولی در ایران؛ رویکرد (MS-VAR)

سال انتشار: 1398
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 129

فایل این مقاله در 34 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JQE-17-1_005

تاریخ نمایه سازی: 27 آبان 1402

چکیده مقاله:

مقامات پولی کشور تلاش می­کنند تا متناسب با اهداف کشور عرضه پول را به­نحوی تغییر دهند ت به ا اهداف کلان اقتصادی از جمله دست­یابی به رشد اقتصادی بالاتر، تثبیت  قیمت­ها، تعادل ترازپرداخت­ها و کنترل حجم پول یا نقدینگی دست یابد.از این رو  ارزیابی دقیق مکانیزم انتقال سیاست پولی موجب درک بهتر از چگونگی تاثیر اقدامات پولی بر تولید و سطح قیمت­ها می­شود.  در این راستا نرخ ارز به­عنوان یکی از کلیدی­ترین متغیرهای اقتصاداست که  می­تواند در انتقال آثار سیاست­های پولی بسیار تعیین کننده باشد. به­عبارتی نرخ ارز شاخص مهمی از اقتصاد است که بدلیل ارتباط متقابل خود با سایر متغیرهای داخلی و خارجی، هم از تحولات اقتصادی داخل و خارج اثر می­پذیرد  و هم بر متغیرهای اقتصادی داخلی اثرگذار می­باشد. لذا  نقش کانال نرخ ارز در مکانیزم انتقال پولی در اقتصاد ایران می­تواند بسیار حائز اهمیت باشد.این مسئله در شوک­های ارزی سال­های اخیر بسیار پررنگ بوده­است. از این رو هدف مطالعه حاضر مطالعه نقش کانال نرخ ارز در انتقال آثار سیاست پولی می­باشد.  اما باید توجه داشت که اکثر سری­های اقتصادی بدلایل مختلف از جمله تغییرات ساختاری اقتصادی و یا تغییر رفتار عوامل اقتصادی در طول زمان دچار تغییر در روند و رفتار می­شوند. بر این اساس تغییرات سری­های زمانی می­تواند موجب تغییر روابط بین متغیرها در طول زمان گردد. از این رو  انتقال غیرخطی سیاست­های پولی بسیار محتمل به­نظر می­رسد.  انتقال غیرخطی سیاست­های پولی به معنی تغییر نحوه اثرگذاری تغییرات پولی بر تولید و سطح قیمت­ها می­باشد. در واقع هدف از مطالعه مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست پولی از کانال نرخ ارز، بررسی تغییر نحوه اثرپذیری نرخ ارز از تغییرات پولی و تغییر اثرگذاری نرخ ارز بر تولید و سطح قیمت­ها در طی دوره­های مختلف می­باشد. در این راستا در مطالعه حاضر برای بررسی نقش کانال نرخ ارز در مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست­های پولی از روش MSVAR استفاده می­شود که قابلیت­های زیادی برای لحاظ کردن تغییرات ساختاری دارد برای داده­های تحقیق نیز از سری زمانی تولید ناخالص داخلی، شاخص قیمت مصرف کننده، حجم پایه پولی نرخ ارز طی فصول ۱Q ۱۳۷۰ تا ۴Q ۱۳۹۵ استفاده می­شود.  نتایج تحقیق تاییدی بر نظریات پولیون در اقتصاد ایران می­باشد. به­طوریکه پول در دو رژیم صفر (سال­های بعد از۱۳۸۴) و رژیم یک (سال­های قبل از ۱۳۸۴) در کوتاه­مدت بر تولید موثر بوده و در بلندمدت تاثیری بر تولید نداشته­است. مهم­ترین وجه تمایز بین فصل­های رژیم صفر و رژیم یک رشد مانده حقیقی پایه پولی می­باشد. به­طوری که، رشد مانده حقیقی پایه پولی نسبت به فصل مشابه سال قبل در رژیم صفر نسبت به رژیم یک در حدود ۸ برابر است. اما مقایسه اثرات پول بر تولید در این دو رژیم حاکی از این است که پول اثرات مشابهی بر تولید داشته­است. لذا رشد بیشتر پول در رژیم صفر نتوانسته اثرگذاری بیشتری بر تولید نسبت به رژیم یک داشته باشد. از طرفی اما بررسی اثرات پول بر سطح قیمت­ها حاکی از این است که در بلندمدت در رژیم صفر که رشد پول زیاد بوده­است، پول اثرات بزرگ­تر و ماندگارتری بر قیمت­ها داشته­است. نتایج برآورد شده در خصوص نقش کانال نرخ ارز در مکانیسم انتقال پول حاکی از این است که افزایش پول از کانال نرخ ارز در رژیم صفر نقشی در انتقال پول به تولید نداشته­است، در حالیکه در رژیم یک، کانال نرخ ارز سهم قابل توجهی در انتقال پول بر تولید داشته­است و تغییرات پول از طریق این کانال موجب کاهش تولید شده­است. از طرفی سهم کانال نرخ ارز در انتقال پول به قیمت­ها در رژیم صفر (رشد زیاد پول) نسبت به رژیم یک (رشد کم پول) بیشر و ماندگارتر است. به­عبارتی در رژیم صفر، افزایش پول موجب افزایش بیشتر نرخ ارز شده و افزایش نرخ ارز اثرات ماندگارتری بر سطح قیمت­ها خواهد داشت. با توجه به یافتههای تحقیق توصیه میشود تا بانک مرکزی جهت کنترل تورم، رشد حجم پول را محدود نماید. زیرا با افزایش رشد پول، اثرگذاری پول بر تولید تغییر نکرده و تنها در بلندمدت موجب رشد بیشتر قیمتها خواهد شد. از طرفی بدلیل اینکه کانال نرخ ارز در هر دو رژیم نقش منفی در انتقال پول بر تولید داشتهاست، لذا توصیه میگردد تا بانک مرکزی به منظور افزایش تولید، با کنترل سایر عوامل موثر بر نرخ ارز، از جهش و رشد بیشتر نرخ ارز جلوگیری نماید تا آثار منفی آن بر تولید را محدود نماید.

کلیدواژه ها:

مکانیزم انتقال غیرخطی سیاست پولی ، کانال نرخ ارز ، مارکوف سوئیچینگ

نویسندگان

علی مهدیلو

دکتری اقتصاد دانشگاه تبریز، تبریز، ایران

حسین اصغرپور

استاد تمام و عضو هیئت علمی دانشگاه تبریز، تبریز، ایران

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • Ahmed, N., Shah, H., & Agha, A. (۲۰۰۵). Transmission Mechanism ...
  • Aleem, A. (۲۰۱۰). Transmission Mechanism of Monetary Policy in India. ...
  • Anwar. S., & Nguyen, L. (۲۰۱۸). Channels of monetary policy ...
  • Ball, L., & Romer, D. (۱۹۸۹). Are prices too sticky. ...
  • Ball, L., & Mankiw, G. (۱۹۹۴). Asymmetric Price Adjustment and ...
  • Bhattacharya, R., Patanaik, I., & Shah, A. (۲۰۱۱). Monetary Policy ...
  • Boughrara, A. (۲۰۰۸). Monetary Transmission Mechanisms in Morocco & Tunisia. ...
  • Branson, W.H., Halttunen, H., & Masson, P. (۱۹۹۷). Exchange rates ...
  • Catik, A., & Akdeniz, C. (۲۰۱۹). The evolution of the ...
  • Chin, L., Razmi, F., Azali, M., & Shah habibullah, A. ...
  • Dejong, D.N., J. Nankervis & N. Savin. (۱۹۹۲). Integration versus ...
  • Disyatat, P., & Vongsinsirikul, P. (۲۰۰۳). Monetary policy and the ...
  • Dornbusch, R. (۱۹۸۰). Exchange Rates and the Current Account. American ...
  • Ehrmann, M., E. Martin. & V. Natacha. (۲۰۰۳). Regime-Dependent Impulse ...
  • Endut, N. (۲۰۰۵). Identifying & Testing the Transmission Mechanism of ...
  • Erdogdu, A. (۲۰۱۷). Functioning and Effectiveness of Monetary Transmission Mechanisms: ...
  • Fallahi, F., & Hashemi Dizaj, A. (۲۰۱۰), The Causal Relationship ...
  • Fujiwara, I. (۲۰۰۶). Evaluating monetary policy when nominal interest rates ...
  • Granville, B., & Mallick, S. (۲۰۱۰). Monetary Policy in Russia: ...
  • Hamilton, J. (۱۹۸۹). A New Approach to the Economic Analysis ...
  • Harris, R., & Sollis, R. (۲۰۰۳). Applied Time Series Modeling ...
  • Haug, A., Karagedikli, O., & Ranchhod, S. (۲۰۰۵). Monetary policy ...
  • Jalili, Z., Asari, A., Yavari, K., & Heydari, H. (۲۰۱۶). ...
  • Kim, Ch., & Nelson, Ch. (۱۹۹۹). State-Space Models with Regime ...
  • Komijani, A., & Alinejad-Mehrabani, F. (۲۰۱۲). Evaluating the Effectiveness of ...
  • Komijani, A., & Haeri, M. (۲۰۱۳), The Role of Housing ...
  • Krolzig, H.M., & Toro, J. (۱۹۹۹). A New Approach to ...
  • Krolzig, H.M. (۱۹۹۷). Markov Switching Vector Auto regressions. Modeling, Statistical ...
  • Laidler, D. (۱۹۸۷). Money and Money Income: An Essay on ...
  • Minella, A., Nelson, F., & Sobrinho, S. (۲۰۱۳). Monetary policy ...
  • Mishiri, S., & Vashghani, M. (۲۰۱۰), Study of the Monetary ...
  • Mishkin, F.S. (۱۹۹۵). Symposium on the Monetary Transmission Mechanism, Journal ...
  • Mishra, P., Montiel, M., & Spilimbergo, A. (۲۰۱۲). Monetary Transmission ...
  • Morsink, J., & T. Ayoumi. (۲۰۰۱). A Peek inside the ...
  • Obstfeld, M., & Rogoff, K. (۱۹۹۵). The Mirage of Fixed ...
  • Pedram, M., Shirinbakhsh, S., & Rahmani, M (۲۰۱۲). The J-Curve ...
  • Raei, R., Iravani, M.J., & Ahmadi, T. (۲۰۱۸), Monetary Shocks ...
  • Ramsey, V.A. (۱۹۹۳). Important is the Credit Channel in the ...
  • Shariri Renani, H., Ghobadi, S., Amrollahi, F., & Honarvarz, N. ...
  • Shariri Renani, H., Salehi. R., & Ghobadi, S. (۲۰۱۲), Asymmetric ...
  • Sims, C., Stock, J., & Watson, M. (۱۹۹۰). Inference in ...
  • Sohrab Delangizan, S., & Falahati, A. (۲۰۱۲), Asymmetric of the ...
  • Taylor, J. (۱۹۹۵). The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical Framework. ...
  • Walsh, C.E. (۲۰۱۰). Monetary Theory & Policy. The MIT Press. ...
  • Zhu, B., S. Sebastian. (۲۰۱۷). Housing market stability, mortgage market ...
  • نمایش کامل مراجع