توان پیش بینی کنندگی ریسک دنباله چپ گذشته در برآورد ریسک دنباله چپ آتی

بازده غیرعادی کم (زیاد) سهام هایی با ریسک دنباله چپ بالا (پایین) از ناهنجاری های مالی مطالعه شده در پژوهش های تجربی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است. علت ایجاد این ناهنجاری وقوع رویدادهای نامطلوب و غیرمنتظره ای است که باعث ایجاد ضررهای شدید برای سرمایه گذاران می شود و این زیان دارای ویژگی استمرارپذیری در دوره آتی است. از آنجایی که پیش بینی ریسک قبل از دوره وقوع می تواند در تدوین راهبرد معاملاتی مناسب مفید باشد، هدف پژوهش حاضر پیش بینی ریسک دنباله چپ به وسیله اطلاعات گذشته این ریسک است. در پژوهش حاضر از تجزیه و تحلیل پرتفوی و همچنین رگرسیون فاما و مکبث (۱۹۷۳) استفاده شده است. بدین منظور از اطلاعات ۳۰۷ شرکت بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران طی سال های ۱۳۸۴ تا ۱۳۹۸ استفاده شده است. نتاج پژوهش حاضر نشان دهنده توانایی پیش بینی ریسک دنباله چپ به وسیله اطلاعات گذشته این ریسک در نمونه پژوهش است. کنکاش بیشتر به وسیله تحلیل های اضافی مبتنی بر تجزیه و تحلیل پرتفوی حاکی از این مهم است که قدرت پیش بینی ریسک دنباله چپ آتی توسط اطلاعات گذشته ریسک دنباله چپ در بین سهام های با ویژگی اندازه کوچک و نوسان پذیری غیرسیستماتیک بالا بیشتر است، اما تنها سهم کوچکی از بازار به سهام با ویژگی های مذکور اختصاص داده شده است.

کلیدواژه ها:

ناهنجاری ریسک دنباله چپ ، پیش بینی ریسک دنباله چپ ، اندازه ، نوسان پذیری غیرسیستماتیک