بررسی اثر اطلاعات نامتقارن شرکتی بر نقدشوندگی و بازده سهام در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران

در بازار سرمایه بهبود کیفیت و کمیت اطلاعات ارائه شده به سرمایه گذاران با از بین بردن عدم تقارن اطلاعاتی موجب اتصاذ تصمیمات صحیح از سوی آنان خواهد شد. این افزایش دقت و صحت در تصمیم گیری میتواند با تاثیرگذاری بر روند معاملات، موجب بهبود نقدشوندگی و بازده سهام گردد. تضاد میان منافع مدیران و مالکان که در قالب تئوری نمایندگی ارائه گردیده، از عوامل موثر بر کاهش شفافیت اطلاعات نامتقارن شرکتی است که امروزه صاحبنظران معتقدند یکی از مهم ترین راه حل های مقابله با این معضل بهبود مکانیزم های اطلاعات شفاف شرکتی می باشد. بر این اساس درپژوهش حاضر به بررسی ارتباط میان اطلاعات نامتقارن شرکتی با نقدشوندگی و بازده سهام پرداخته شده است، که برای این منظور ابتدا با استفاده از قوانین و آیین نامه های داخلی و نیز تحقیقات مشابه، شاخصی جهت سنجش کیفیت اطلاعات شرکتی تبیین گردیده و در کنار این شاخص، دو سازوکار درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره و درصد سهامداران نهادی متغیرهای مستقل جهت سنجش شفافیت اطلاعات شرکتی را تشکیل دادهاند. همچنین رتبه نقدشوندگی، معیار آمیهود تعدیل شده (جهت سنجش نقدشوندگی) و نیز بازده سهام متغیرهای وابسته این پژوهش می باشند. نتایج این بررسی که میان ۸۲ شرکت عضور بورس اوراق بهادار تهران در بازه سال های ۱۳۹۷ تا ۱۳۹۹ با استفاده از الگوی رگرسیون چند متغیرهی داده های تابلویی صورت گرفته است، ارتباط معنادار میان شاخص اطلاعات شرکتی با هر دو معیار سنجش نقدشوندگی و نیز درصد سهامداران نهادی با رتبه نقدشوندگی را تایید می نماید. اما این نتایج حاکی از عدم وجود ارتباط معنادار میان شاخص اطلاعات شرکتی با بازده سهام، درصد اعضای غیرموظف هیئت مدیره با هر سه متغیر وابسته، و نیز درصد سهامداران نهادی با معیار آمیهود تعدیل شده و بازده سهام می باشد.

کلیدواژه ها:

نقدشوندگی سهام ، بازده سهام ، آمیهود تعدیل شده ، بورس اوراق بهادار تهران