انتخاب پرتفوی با داده های فرکانس بالا: الویت های ریسک گریزی نسبی ثابت و اثرنقدینگی

پژوهش حاضر روش انتخاب پرتفوی جدید را ارائه می­دهد. در این چارچوب سرمایه گذار با    الویت­های ریسک گریزی نسبی ثابت، دو هدف افزایش مطلوبیت مورد انتظار و کاهش عدم نقدینگی مورد انتظار پرتفوی را دنبال می کند. مطلوبیت ریسک گریزی نسبی ثابت با استفاده از نوسان واقعی پرتفوی، عدم تقارن واقعی، کشیدگی واقعی نمودارها و عدم نقدینگی پرتفوی با استفاده از نرخ عدم نقدینگی اندازه گیری شد. ازاین رو امکان انتخاب مستقیم گزینه های موردنظر سرمایه گذار در فضای دوبعدی مطلوبیت/ نقدینگی مورد انتظار فراهم می گردد. این پژوهش با استفاده از داده های فرکانس بالا روی مجموعه ای شامل 40 سهم از بورس اوراق بهادار تهران از سال1389 تا 1395 با استفاده از نرم افزار متلب تجزیه وتحلیل شد و روش های تجدید زمان برای همزمانی معاملات روزانه مورد استفاده قرار گرفت. با توجه به بازده عملکرد پرتفوی و نقدینگی مورد انتظار نسبت به حداقل واریانس و پرتفوی وزنی یکسان، قدرت پوشش این مدل مورد بررسی قرارگرفته است. نتایج نشان می دهد در سطوح ناسازگار متفاوت ریسک، مطلوبیت نقدینگی پرتفوی مورد انتظار کاملا رقابتی بوده و ازنظر سودمندی، نقدینگی و مطلوبیت مورد انتظار، نسبت به معیار پایه، متناسب به نظر می رسد.

کلیدواژه ها:

انتخاب پرتفوی ، داده های فرکانس بالا ، الویت های ریسک گریزی نسبی ثابت