بررسی رابطه سازوکارهای راهبری شرکت ی و عملکرد کوتاه مدت عرضه اولیه سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تحقیق حاضر به بررسی سازوکارهای راهبری شرکتی و عملکرد کوتاه مدت عرضه اولیه سهام می پردازد که در آن عملکرد سهام های عرضه اولیه در طی سال های 1383 تا 1389، دو ماه پس از عرضه آن در بورس اوراق بهادار تهران محاسبه و مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. در این تحقیق ابتدا به مقایسه میانگین بازدهی سهام عرضه اولیه و بازدهی شاخص بورس در طی یک دوره دوماهه پس از عرضه اولیه سهام پرداخته شده است. نتایج تحقیق نشان می دهد که میانگین بازدهی سهام عرضه اولیه بیشتر از میانگین بازدهی بازار طی دوره متناظر است. این پدیده به قیمت گذاری کمتر از واقع سهام معروف است و سبب کسب بازدهی غیرعادی مثبت برای خریداران سهام عرضه های اولیه می شود. در ادامه اثر سازوکارهای راهبری شرکتی در غالب سه متغیر اندازه هییت مدیره، نسبت اعضای غر موظف و متمایز بودن مدیرعامل و رییس هییت مدیره بر کسب بازدهی بیشتر سهام عرضه اولیه نسبت به بازدهی بازار یک بار به صورت مجزا و یک بار به صورت توام مورد بررسی قرار گرفت. نتایج تحقیق نشان می دهد که بین تعداد اعضای هییت مدیره و کسب بازدهی بیشتر سهام عرضه اولیه نسبت به بازدهی بازار رابطه معناداری وجود ندارد، بین نسبت اعضای غیر موظف و کسب بازدهی بیشتر سهام عرضه اولیه نسبت به بازدهی بازار رابطه معناداری وجود دارد. بین متمایز بودن مدیرعامل و رییس هییت مدیره و کسب بازدهی بیشتر سهام عرضه اولیه نسبت به بازدهی بازار رابطه معناداری وجود دارد و میان سازوکارهای راهبری شرکتی و کسب بازدهی بیشتر سهام عرضه اولیه نسبت به بازدهی بازار رابطه معناداری وجود دارد.

کلیدواژه ها:

عرضه عمومی اولیه ، راهبری شرکتی ، قیمت گذاری کمتر از واقع ، عملکرد کوتاه مدت