بررسی تاثیر مدیریت سود بر ناکارایی سرمایه گذاری در شرکت های دارای هزینه های نمایندگی زیاد و کم

هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر مدیریت سود بر ناکارایی سرمایه گذاری (بیش سرمایه گذاری یا کم سرمایه گذاری) در شرکتهای دارای هزینه های نمایندگی زیاد و کم پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. در راستای بررسی این موضوع، فرضیه های پژوهش بر مبنای یک نمونه آماری متشکل از 98 شرکت از سال 1385 لغایت 1395 و با استفاده از الگوهای رگرسیونی چند متغیره مورد آزمون قرار گرفت. بدین منظور از باقیمانده های الگوی جریان نقدی جنسن (1986) و الگوی توسعه یافته جریان نقدی ریچاردسون ( 2006) برای محاسبه ناکارایی سرمایه گذاری استفاده شده است. باقیمانده های مثبت و منفی به ترتیب نشان دهنده بیش و کم سرمایه گذاری است که در این پژوهش به عنوان نماینده ناکارایی سرمایه گذاری درنظر گرفته شده است. همچنین، فروش اختیاری و اقلام تعهدی اختیاری به عنوان نماینده مدیریت سود درنظر گرفته شدند. نتایج این پژوهش نشان میدهد که بین اقلام تعهدی اختیاری و ناکارایی سرمایه گذاری در شرکتهای دارای هزینه های نمایندگی زیاد رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین، نتایج با استفاده از باقیمانده های الگوی جریان نقدی جنسن (1986) به عنوان نماینده ناکارایی سرمایه گذاری نشان داد که بین فروش اختیاری و ناکارایی سرمایه گذاری در شرکتهای دارای هزینه های نمایندگی کم رابطه منفی و معناداری وجود دارد.

کلیدواژه ها:

بیش سرمایه گذاری ، کم سرمایه گذاری ، مدیریت سود ، ناکارایی سرمایه گذاری