بررسی رابطه اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و حجم معاملات با سودهای مومنتوم و معکوس در بازار سرمایه ایران

مطالعات متعددی اثبات کرده اند که در افق های زمانی متفاوت کوتاه مدت، میان مدت، بلندمدت بازده سهام عملکرد متفاوتی دارند. دو استراتژی مهم و پرکاربرد در بین تحلیل گران مدیران پرتفوی و سایر سرمایه گذاران در بازارهای سرمایه حال حاضر دنیا استراتژی معکوس و استراتژی مومنتوم می باشند. د ر هر دوی استراتژی ها که دقیقا در مقابل یکدیگر قرار می گیرند، سعی می شود که با استفاده از عملکرد گذشته، عملکرد آتی را پیش بینی و بازدهی اضافی ایجاد نمایند یعنی اوراق بهاداری که عملکر د خوبی (بدی) را در گذشته تجربه کرده اند. گرایش دارند که این بازدهی خوب (بد) را در آینده نیز ادامه دهند. در حالیکه وجود مومنتوم در بازده سهام اثبات شده است و علیرغم اینکه به نظر می رسد سودمندی مومنتوم چندان بحث ا نگیز نباشد، محرک های دقیق مومنتوم باشند چندان معلوم و آشکار نیست. در این تحقیق با استفاده از اطلاعات مالی 70 شر کت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1387-1380 رابطه بین سودمندی مومنتوم و معکوس با اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت و حجم معام لات شرکت با استفاده از مدل های رگرسیون چند متغیره بر مبنای داده های ترکیبی مورد بررسی قرار گرفته است. یافته های تحقیق حاکی از این است که بین اندازه شرکت و سودهای مومنتوم ارتباط معنی داری وجود ندارد و بین اندازه شرکت و سودهای معکوس به غیر از دوره نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد. بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار BV/MV و سودهای مومنتوم در کلیه دوره های نگهدا ری و تشکیل ارتباط معناداری وجود ندارد ولی بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار B V/MV و سودهای مکوس در کلیه دوره های نگهداری و تشکیل به غیر از دوره های نگهداری و تشکیل 6 ماهه ارتباط معناداری وجود دارد. در خصوص حجم معاملات شرکت نیز می توان گفت که بین حجم معاملات و سودهای مومنتم در دوره های 6 ماهه تشکیل و نگهداری ارتباط معنی داری وجود دارد و این ارتباط در دوره های 12 و 24 ماهه ت شکیل و نگهداری معنی دار نمی باشد، ضمن اینکه بین حجم معاملات شرکت و سودهای معکوس در دوره های تشکیل و نگهداری 24 ماهه ارتباط معنی داری وجود دارد. در دوره های تشکیل و نگهداری 6 و 12 ماهه ارتباط معنی داری وجود ندارد.

کلیدواژه ها:

سود مونتوم ، سود معکوس ، سهام برنده ، اندازه ، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار ، حجم معاملات