ارایه یک مدل ترکیبی جدید به منظور قیمت گذاری قراردادهای اختیار اروپایی

امروزه در بازارهای معتبر مالی در سراسر دنیا، از قراردادهای اختیار معامله به عنوان یکی از ابزارهای مهم در مدیریت ریسک سرمایه گذاری استفاده می شو د. در این پژوهش مسیله قیمت گذاری قراردادهای اختیار از نوع اروپایی مورد بررسی قرار می گیرد. نوسانات بازده شاخص یکی از پارامترهای موثر در قیمت گذاری اختیار معامله محسوب می شود. به منظور محاسبه دقیق نوسانات بازده، از سه مدل سری زمانی گارچ شامل مدل های EGARCH,GARCH ,GJR-GARCH استفاده میشود. خروجی بهترین این مدل ها، به عنوان ورودی مدل بلک شولز و مدلهای ناپارامتری (شبکه های عصبی مصنوعی و عص بی فازی) برا ی قیمت گذاری اختیار معامله قرار میگیرد. برای پیاده سازی مدل های پیشنهادی از دادههای واقعی قراردادهای اختیار روی شاخص اس اند پی 500 که از نوع قراردادهای اختیار اروپایی است، استفاده شده است. مقایسه نتایج به دست آمده نشان میدهد که مد ل بلک شولز برای قیمت گذاری اختیار معاملات شاخص اس اند پی 500 به خصوص زمانی که قیمت توافقی ن زدیک به قیمت شاخص باشد. همچنین با مقایسه مدل های ارایه شده بر اساس شبکه های عصبی و عصبی فازی با مدل بلک شولز، میتوان دریافت که دقت مدلهای ناپارامتری به مراتب بهتر از مدل بلک شولز است.

کلیدواژه ها:

قیمت گذاری اختیار معامله ، مدل های سری زمانی گارچ ، مدل بلک شولز ، مدل های ناپارامتری