مشکلات نمایندگی ناشی از جریان های نقدی آزاد و سرمایه گذاری بیش از حد

در بازارهای سرمایه کارا انتظار نمی رود که رابطه ای بین سطوح سرمایه گذاری و جریان های نقدی آزاد وجود داشته باشد. با این وجود مطالعات قبلی نشان داده اند که بین جریان های نقدی و سطوح سرمایه گذاری رابطه معناداری وجود دارد. وجود چنین رابطه ای می تواند ناشی از دو دلیل عمده باشد. اولین دلیل عدم تقارن اطلاعاتی و دلیل دوم هزینه های نمایندگی. به عبارتی دیگر، عدم تقارن اطلاعاتی و مشکلات نمایندگی ناشی از جریان های نقدی مانع انجام یک سرمایه گذاری بهینه می شود. لذا هدف این پژوهش بررسی این موضوع است که چگونه جریان نقدی آزاد و ویژگی های حاکمیت شرکتی بر سطح سرمایه گذاری نمونه ای مشتمل بر 130 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1389 تا 1394 تاثیر می گذارند. نتایج این پژوهش نشان می دهد که مشکلات نمایندگی ناشی از جریان های نقدی آزاد می تواند باعث افزایش بیش سرمایه گذاری شود.

کلیدواژه ها:

جریان نقدی آزاد ، بیش سرمایه گذاری ، هزینه های نمایندگی