مروری بر مدل های چندعاملی نوین در پیش بینی بازده مورد انتظار

در دهه های اخیر عواملی از قبیل گسترش ارتباطات بین المللی، پیچیدگی تجارت و رقابت در محیط کسب و کار، مدیریتریسک و فناوری اطلاعات باعث رشد و توسعه بازارهای مالی، ایجاد ابزارهای مالی گوناگون و تخصصی شدن مقولهسرمایه گذاری گردیده است. بنابراین در چنین فضایی، سرمایه گذاران و فعالان اقتصادی در بازارهای مالی نیازمند ابزارها،روشها و مدل هایی هستند که در انتخاب بهترین سرمایه گذاری و مناسب ترین پرتفوی به آن ها یاری دهد. بدین منظورمحققین مالی به منظور پیش بینی و برآورد حرکات سهام و همبستگی بین آنها در بازار سهام مبادرت به ارایه مدل هایمتعددی برای قیمت گذاری دارایی های مالی و محاسبه پیش بینی نرخ بازدهی سهام نمودند. این مدل ها که همگی از مدلCAPM شارپ نشات گرفته اند، براساس تحقیقات انجام شده به مرور زمان تکمیل یافته اند. بطور کلی این مدل ها به دو گروهتک عاملی و چندعاملی طبقه بندی شده اند اما از آنجایی که مدل های چند عاملی بویژه در دو دهه اخیر مورد توجه محققیینمالی قرار گرفته و گسترش یافته اند، ما نیز در این مقاله انواع مدل های چندعاملی نوین را بررسی کرده ایم. ما این مدل هایچند عاملی را به دو دسته کلی تحت عنوان مدل های چندعاملی با عامل های بنیادین متفاوت و مدل های چندعاملی توسعهیافته CAPM طبقه بندی و براین مبنا با توجه به تحقیقات تجربی انجام شده به تشریح آن ها پرداخته ایم.

کلیدواژه ها:

تصمیمات سرمایه گذاری ، مدل های قیمت گذاری دارایی سرمایه ای ، بازده مورد انتظار