ثروت سهامداران و ساختار سرمایه و حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بهبود ثروت سهامداران از اهداف اصلی بنگاه ها است.در این رابطه تعیین ترکیب ساختار سرمایه و ارتباطی که با ثروت سهامداران دارد از نگرانی های عمده مدیران این بنگاه ها است.وجود بدهی در ساختار مالی شرکت ها به دلیل وجود مزیت مالیاتی موجب افزایش سود حسابداری و به تبع آن افزایش نرخ درآمد هرسهم (EPS)می شود و از سوی دیگر به دلیل وجود هزینه های بهره و احتمال عدم ایفای تعهدات در سررسید امکان افزایش ریسک مالی و در نتیجه کاهش قیمت بازار سهام را فراهم می آورد. در همین راستا هدف این پژوهش بررسی رابطه بین ترکیب بدهی با سود هر سهم و بازده حقوق صاحبان سهام (به عنوان دوشاخص ثروت آفرینی برای سهامداران) است.با توجه به هدف نسبت بدهی به عنوان متغیر مستقل،گردش مجموع دارایی ها ،شدت سرمایه،نسبت جاری،سن و اندازه را به عنوان متغیرهای کنترل و بازده حقوق صاحبان سهام و سود هرسهم به عنوان متغیرهای وابسته مربوط به 124شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قالب دو فرضیه در نظر گرفته شدند. داده های مورد نیاز به صورت سری – زمانی سالانه طی دوره زمانی92-1386گردآوری شد.روش های آماری مورد استفاده در پژوهش حاضر آزمون اف لیمر ، هاسمن ،عدم خود همبستگی و آزمون ناهمسانی واریانس است که با استفاده از نرم افزار Eviewsانجام شده است.مانایی متغیرها با استفاده از آزمون ریشه واحد بررسی شده و نتایج بیان میکند که تمامی متغیرها در سطح مانا می باشند.در نهایت پس از تجزیه و تحلیل نتایج حاصل از محاسبات مشخص گردید که رابطه منفی معنی داری بین نسبت بدهی (متغیر مستقل)باسود هر سهم و بازده حقوق صاحبان سهام (متغیرهای وابسته) وجود دارد.

کلیدواژه ها:

ساختار سرمایه ، ثروت سهامداران ، هزینه نمایندگی ، عملکرد مالی