ارزش در معرض خطر، مدلسازی GARCH وپیش بینی نوسان شرطی بازدهی پوشش ریسک سرمایه

ارزش درمعرض خطر، بیانگر حداکثر زیان مورد انتظار بر روی سبد سرمایه در طول افق زمانی معین در شرایط عادی بازار و در سطحاطمینان معین می باشد که با ارزش در معرض خطر معمولی نشان می دهیم.ارزش در معرض خطر، در مدیریت ریسک دارای کاربرد فراوان است و یکی از مهمترین مفاهیمی است که به طور گسترده در مدیریت ریسک توسط مؤسسات مالی مورد استفاده قرار می گیرد. بدلیل چولگی و دم سنگینی توزیع بازدهی مالی روزانه، ارزش در معرض خطر معمولی برای پوشش ریسک سرمایه، برآورد صحیحی نیست. در عین حال بادرنظر گرفتن نوسان شرطی متغیر با زمان، مدل دیگری به نام ارزش در معرض خطر نوع GARCH یک ابزار اندازه گیری بهتر برای محاسبه ی ریسک تجارت های استراتژیک می باشد و برای ترسیم فرآیند واقعی بازدهی مؤثرتر است. در این مقاله نوسان تغییر پذیر با زمان را در ارزش در معرض خطر پیاده و چولگی و کشیدگی آن را کنترل می نمائیم. پیش بینی نوسان نه تنها در مدیریت ریسک سرمایه های پوششی بلکه در زمینه ی سبدهای سرمایه پوششی نیز حائز اهمیت است. آگاهی از نوسان های آتی به مدیران سبد سرمایه اجازه می دهد تا ریسک موقتی را کنترل نمایند. در این مقاله سه نوع ارزش در معرض خطر معمولی، کورنیش فیشر و نوع GARCH برای داده های سه راهبرد آربیتراژ، جهت دار و چیمان های آتی مدیریت شده محاسبه و مقایسه شده اند، که در پایان به این نتیجه دست می یابیم که ارزش درمعرض خطر نوع GARCH سرمایه های پوششی را در مقابل ریسک بهتر حمایت خواهد کرد.

کلیدواژه ها:

مدیریت ریسک ، سرمایه های پوششی ، ارزش در معرض خطر ، مدل سازی GARCH ، پیش بینی