تحلیل اثرات شوک های نااطمینانی جهانی بر توسعه بازار صکوک در ایران

توسعه بازار صکوک به عنوان ابزاری نوین در تامین مالی اسلامی، به دلایلی همچون تامین منبع مالی پایدار برای پروژه هایی از جمله ساخت و ساز و تاسیسات زیربنایی، کاهش وابستگی دولت ها به منابع بانکی، تنوع بخشی به منابع تامین مالی و همچنین فراهم کردن زمینه مشارکت عموم مردم در تامین مالی پروژه ها و بهره مندی آن ها از بازده این مشارکت، اهمیت زیادی در اقتصادهای معاصر دارد. بروز نااطمینانی در جنبه های مختلف اقتصادی از عواملی است که بر توسعه مالی از جمله توسعه بازار صکوک تاثیر گذار است. نتایج مطالعات خارجی حاکی از اثرات متفاوت نااطمینانی جهانی بر توسعه بازارهای مالی است. با وجود اهمیت تعیین این ارتباط به منظور تعیین سیاست های تامین مالی مناسب برای کشور ایران به عنوان یک کشور اسلامی، تا کنون پژوهشی در این رابطه انجام نشده است. از این رو هدف مقاله حاضر تحلیل اثرات شوک های نااطمینانی جهانی بر توسعه بازار صکوک در ایران طی دوره زمانی فصلی ۱۴۰۰-۱۳۹۸ می باشد. بدین منظور از روش خودتوضیحی با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL) استفاده شد. نتایج حاکی از آن است که شوک مثبت نااطمینانی جهانی در کوتاه مدت و بلندمدت بر توسعه بازار صکوک در ایران اثر منفی داشته است. شوک منفی نااطمینانی جهانی در کوتاه مدت بر توسعه بازار صکوک در ایران بی تاثیر بوده و در بلندمدت اثر مثبت برجای گذاشته است. نتایج آزمون والد در کوتاه مدت و بلندمدت حاکی از نامتقارن بودن تاثیر شوک های مثبت و منفی نااطمینانی جهانی بر توسعه بازار صکوک است. از دیگر نتایج اثر مثبت حکمرانی خوب در هر دو دوره کوتاه و بلندمدت می باشد. همچنین پس انداز در کوتاه مدت بر توسعه بازار صکوک اثر منفی و در بلندمدت اثر مثبت داشته است. ضریب تصحیح خطا نیز نشان می دهد که در هر دوره ۱۲ درصد از عدم تعادل های کوتاه مدت تعدیل شده و به روند بلندمدت خود همگرا می شود.

کلیدواژه ها:

World uncertainty ، good governance ، sukuk market ، Nonlinear Autoregressive Distributed Lag (NARDL). ، نااطمینانی جهانی ، حکمرانی خوب ، بازار صکوک ، روش خودتوضیحی با وقفه های توزیعی غیرخطی.