اثر مخارج دولت و تعدیل ساختارهای سنی جمعیت بر توسعه مالی در اقتصاد ایران

چکیده گسترده معرفی: مخارج عمومی ابزار مهمی برای دولت برای کنترل اقتصاد است. اقتصاددانان به خوبی از اثرات دوجانبه آن در ارتقای رشد اقتصادی آگاه بوده اند. از یک سو، سرمایه گذاری عمومی عاملی است که به انباشت سرمایه کمک می کند. مخارج عمومی همچنین برای پر کردن حفره هایی مانند خدمات عمومی، مراقبت های بهداشتی، تامین اجتماعی و غیره که در اقتصاد بازار دست نخورده باقی مانده است، استفاده می شود. از آنجایی که سرمایه انسانی نقش کلیدی در ارتقای رشد اقتصادی ایفا می کند، کاهش در مقدار سود افراد ناشی از پرداخت مالیات بیشتر جهت تامین مخارج عمومی، با کاهش نرخ رشد اقتصادی همراه است. با در نظر گرفتن اقتصاد به عنوان یک کل، این سوال که چگونه هزینه های عمومی را به طور مناسب هزینه کرد، کار دشواری بوده است (Vu LE & Suruga, ۲۰۰۵). سیاست مالی در کشورهای درحال توسعه به طور قابل توجهی چرخه ای است و دارای کشش هزینه های عمومی نسبت به رشد تولید ناخالص داخلی بالاتر از یک است. برزوفسکی و سیوینسکا-گورزلک  (۲۰۱۳) نشان می دهند که سیاست مالی دوره ای، پیامد منفی بر رشد اقتصادی دارد. چرخه در هزینه های عمومی معمولا با این واقعیت توجیه می شود که در زمان های رکود، کشورها به کمک مالی دسترسی نداشتند، بنابراین جریان بدهی در کاهش چرخه ای در هزینه های عمومی نقش داشته است. چرخه گرایی در زمینه تسلط کم بر عمق بازارهای مالی، مطلوب است، زیرا سیاست مالی انبساطی منجر به ازدحام بیش از حد سرمایه گذاری های خصوصی می شود. (Lledo et al, ۲۰۰۹). بر اساس شواهد تجربی، به نظر می رسد که عملکرد بدهی داخلی و به طورکلی سایر بازارهای مالی برای چرخه مشاهده شده مرتبط نیست، زیرا ضرایب عمق در بازارهای مالی و هزینه اعتبار داخلی از نظر اقتصادی نزدیک به صفر هستند و بازارهای مالی داخلی توسعه نیافته در آن زمان، تامین مالی دولت را مستقل از چرخه تجاری، محدود می کرد (همان، ۲۰۱۱). به نظر می رسد سطح استقراض داخلی دولت برای تامین مالی هزینه های عمومی، بخش خصوصی را از بین می برد و رشد بخش مالی تضعیف می کند (Bikefe et al, ۲۰۲۲). به طور مشابه، ناکر و همکاران  (۲۰۱۴) دریافتند که مخارج دولت، نقدینگی را از بازارهای مالی جذب می کند و در نتیجه توانایی واسطه گری مالی در بسیج پس انداز موردنیاز برای تامین مالی سرمایه گذاری های بخش خصوصی را کاهش می دهد؛ بنابراین، سطوح پایین تر توسعه مالی با هزینه های بیشتر دولت همراه است و بالعکس. افزایش جمعیت، میزان شهرنشینی و ناامنی غذایی را افزایش می دهد که در ابتدا باعث ایجاد فساد و بدبختی می شود. دولت در پاسخ به دنبال ابزارهایی برای برنامه ریزی، هماهنگ سازی، نظم و سازماندهی شهرنشینی، ایجاد زیرساخت های شهری، ارائه خدمات اجتماعی و گسترش جایگزین های دفاعی و امنیتی است. چنین اقداماتی همیشه منجر به افزایش هزینه های عمومی می شود. بنابراین، تایید تاثیر مثبت رشد یا اندازه جمعیت بر مخارج عمومی، تایید اولیه نقش فعال دولت در هزینه کردن وسایل برای رفع نیازهای جامعه است، در حالی که تاثیر منفی جمعیت بر هزینه های عمومی، مستلزم گام های فعالی از سوی دولت برای کاهش اندازه و نقش دولت در امور جمعیتی خود است. کشوری که جمعیت ۰ تا ۱۴ ساله و یا ۶۵ سال دارد، دولت آن باید بیشتر برای آموزش، سرمایه بهداشتی و پروژه هایی برای جذب جمعیت وابسته بیکار هزینه کند. جمعیت جوان (۱۴-۰) پتانسیلی برای نیروی کار بزرگ در آینده ایجاد می کند که باید در بخش های اشتغال جذب شود. این امر ناگزیر دولت را مجبور می کند که راه های شغلی بیشتری ایجاد کند که تقاضاهای بیشتری برای دستمزد و حقوق، ارائه خدمات اجتماعی سالمندان مانند مراقبت های بهداشتی و پرداخت ماهانه یا سه ماهه مستمری برای جمعیت ۶۵ ساله ایجاد می کند. به این ترتیب، مخارج جاری و سرمایه ای به طور همزمان با افزایش جمعیت در طول سال ها افزایش می یابد (Azolibe et al, ۲۰۲۰). متدولوژی: با توجه به این که مخارج عمومی هم تاثیر مستقیم و هم غیرمستقیم از طریق کانال هایی مانند واردات، سرمایه گذاری و نیروی کار بر توسعه مالی دارد، بسته به اینکه هزینه ها از طریق مالیات تامین می شود یا از طریق بدهی، تاثیرات بین اقتصادها متفاوت است. سطوح ترکیبی هر یک از منابع تامین مالی مخارج ممکن است رشد بخش مالی متفاوتی را تحت تاثیر قرار دهد. وانگ (۲۰۰۵) ادعا می کند که اگر مخارج دولت با استقراض پشتیبانی شود، احتمالا نرخ بهره در بازارهای مالی به دلیل افزایش رقابت برای وجوه کمیاب بالا می رود. در نتیجه، افزایش نرخ بهره، سرمایه گذاری خصوصی را کاهش می دهد، زیرا افراد بیشتری وجوه را به سمت پس انداز در اوراق قرضه و بانک ها سوق می دهند و رشد بخش مالی را تضعیف می کند. با توجه به این که رابطه بین ساختار جمعیت و توسعه مالی که عمدتا بر دو جنبه، قیمت دارایی و بازده دارایی تمرکز دارد و تغییرات در ساختار سنی جمعیت یک کشور، تقاضای دارایی آن را تغییر می دهد و سپس بر قیمت دارایی ها تاثیر می گذارد و از آنجایی که پیری جمعیت، عدم قطعیت انباشت سرمایه را در بسیاری از اقتصادهای بزرگ افزایش داده و ممکن است عدم قطعیت در نرخ پس انداز داخلی را افزایش دهد و باعث کاهش سرمایه گذاری و افزایش نرخ سرمایه گذاری شود که به ناچار ثبات بخش مالی را کاهش می دهد، .مدل اقتصاد سنجی عمومی بکار گرفته شده در تحقیق حاضر با توجه به تئوری ارائه شده اثر مخارج دولت بر توسعه مالی از طریق تعدیل ساختار سنی جمعیت که از مدل نظری ارائه شده توسط کاپایا (۲۰۲۳) اقتباس شده، بصورت زیر است: F=f(K, C, Y, M, I, O, G)                                          همانطور که در شکل کلی زیر نشان داده شده است، جهت سهولت در تفسیر ضرایب، همه متغیرها به حالت لگاریتمی تبدیل می شوند.       متغیر اصلی و وابسته تحقیق توسعه مالی (اعتبارات داخلی به بخش خصوصی به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی) (F) است. دو متغیر مستقل مشتق شده از مخارج دولت جهت بیان اثرات مستقیم مخارج دولت بر توسعه مالی در مدل لحاظ شده اند، شامل: مخارج سرمایه ای عمومی (تشکیل سرمایه ناخالص دولت به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی) (K) و مخارج مصرفی عمومی (مخارج مصرف نهایی دولت، به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی) (C)، همچنین متغیرهای انتخاب شده برگرفته از اندازه جمعیت جهت بررسی اثر ساختار سنی جمعیت بر توسعه مالی شامل: جمعیت جوان (جمعیت ۱۴-۰ ساله، به عنوان درصدی از کل جمعیت) (Y) و جمعیت بالغ (جمعیت ۱۵ تا ۶۴ ساله، به عنوان درصدی از کل جمعیت) (M) است. تورم (به عنوان درصد سالانه) (I)، باز بودن تجارت (مجموع صادرات و واردات تقسیم بر تولید ناخالص داخلی) (O) و تولید ناخالص داخلی سرانه (G) متغیرهای مهم دیگری هستند که در این رابطه اثرگذارند و به نوعی بیان کننده اثرات غیر مستقیم مخارج دولت بر توسعه مالی محسوب می شوند. برای هدف مقیاس بندی یکنواخت، متغیرها با استفاده از لگاریتم تبدیل شدند. برای اندازه گیری رشد بخش مالی از شاخص های مختلفی استفاده می شود. اقدامات مبتنی بر بانک اعتباری اغلب به عنوان شاخصی برای رشد بخش مالی استفاده می شود. به عنوان مثال می توان به اعتبارات داخلی به بخش خصوصی به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی (دریافت عمق مالی)، سپرده پول و دارایی های بانک مرکزی به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی و بدهی های نقدی به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی یا شبه پول (M۳) اشاره کرد. تاکید می شود که بانک ها به عنوان تجسم اولیه توسعه مالی در کشورهای در حال توسعه عمل می کنند (Kapaya, ۲۰۲۱). در نتیجه، توسعه بخش بانکی گاهی با توسعه مالی یک ملت برابری می یابد. در نتیجه، اعتبارات بانکی به بخش خصوصی همیشه در این زمینه به عنوان بهترین شاخص برای توسعه مالی یک کشور ذکر می شود و مقادیر بالاتر به معنای کارایی و اهمیت موسسات مالی در تخصیص اعتبار به بخش خصوصی را نشان می دهد ودر سایر تحقیقات مورد استفاده قرار گرفته است (Agyapong and Bedjabeng, ۲۰۲۰). لازم به ذکر است که تمامی داده های تحقیق براساس معیار در دسترس بودن، از بانک جهانی برای سال های ۱۳۶۹ تا ۱۴۰۱ گردآوری و با استفاده از نرم افزار Eviews ۱۰ بکار گرفته شده است. یافته ها: یافته های تحقیق در جدول شماره۲ نشان داده شده است. توسعه مالی به طور مثبت با مخارج سرمایه ای، مخارج مصرفی، جمعیت جوان و باز بودن تجارت مرتبط است، در حالی که همانطور که انتظار می رود توسعه مالی با تورم رابطه منفی دارد که اهمیت کنترل تورم را برای عملکرد بهتر اقتصاد تایید می کند. این نتایج با نتایج اویو ادراوگو و همکاران  (۲۰۲۰) سازگار است. نتایج نشان می دهد که در مجموع تاثیر منفی باز بودن تجارت در مقابل تاثیر مثبت آن بر توسعه مالی ناچیز است لذا ارتقای باز بودن تجارت و بازده اقتصادی فردی به خوبی با رشد بخش مالی و سایر متغیرهای اقتصادی مرتبط است. نتایج رگرسیون بر اساس برآوردگرهای هم انباشتگی در جدول شماره ۲ ارائه شده است. وجود هم انباشتگی بلندمدت بین متغیرها منجر به استفاده از این برآوردگر می شود که روابط بلندمدت را در بر می گیرد. اهمیت اقتصادی مخارج مصرفی در روش FMOLS یک و نیم برابر و در روش DOLS که انحراف و تورش تخمین های حداقل مربعات معمولی را به واسطه ی افزایش وقفه ها و مقادیر همزمان در رگرسیون ثابت رفع می کند و مقدار گذشته و آینده متغیرهای توضیحی تفاضلی را به عنوان متغیرهای اضافی در تخمین در نظر می گیرد، .چهار و نیم برابر بیشتر از مخارج سرمایه ای برای توسعه مالی در ایران است، مقادیر به ترتیب برابر با ۶۴/۰ و ۱۷/۹ است. توسعه مالی در ایران در بلندمدت به مخارج مصرفی حساس تر از مخارج سرمایه ای است که با نتیجه مطالعه فوجی و همکاران  (۲۰۱۳) همسو است. همچنین این نتیجه با نتیجه کاگوچی (۲۰۱۹)، که معتقد است هزینه های ثابت دولت همراه با حکمرانی خوب، توسعه مالی را افزایش می دهد، همسو است. تاثیر تورم بر رشد بخش مالی در هر دو روش منفی و به ترتیب برابر با -۰/۱۲و -۰/۹۳ است که این نتیجه با مطالعه اویو ادراوگو و همکاران (۲۰۲۰) سازگار است. همان طور که نتایج نشان می دهد، افزایش جمعیت بالغ در ایران بر هزینه های دولت بسته به اقدامات آن در قبال اعمال مربوط به بخش خصوصی، تاثیر متفاوتی دارد. دولت ها برای خرج کردن از عوامل خصوصی وام می گیرند یا مالیات می گیرند. افزایش جمعیت سبب می شود مخارج مصرفی افزایش یابد، وام گیری و جمع آوری مالیات بیشتری را ایجاد کند، که ممکن است سرمایه گذاری های خصوصی، پس انداز و تقاضای اعتبار توسط عوامل خصوصی را منصرف کند، به این ترتیب پیامدهای منفی را بر توسعه مالی هدایت می کنند. با توجه به رابطه منفی متغیر جمعیت بالغ بر توسعه مالی در ایران می توان گفت که افزایش این متغیر پایه مالیاتی و وصول مالیات از بخش خصوصی را افزایش نمی دهد و امکان مخارج بیشتر دولت را فراهم نمی کند. علاوه بر این افزایش جمعیت بالغ هزینه های دولت را برای اشتغال، خدمات بهداشتی، بیمه درمانی، رفاه و امنیت که مخارج مصرفی هستند، به اندازه ی کافی افزایش نمی دهد، به این ترتیب آن ها توزیع مجدد درآمد را ترویج نمی کنند که سرمایه گذاری خصوصی و پس انداز توسط عوامل بخش خصوصی را ارتقا دهد که به نوبه خود باعث ارتقاء تقاضا و عرضه اعتبار توسط عوامل خصوصی نشده و از طریق مخارج مصرفی به توسعه مالی منتفع نمی شود. اما در مورد جمعیت جوان این نتیجه عکس و اثری مثبت بر توسعه مالی دارد. نتیجه: مخارج عمومی هم تاثیر مستقیم و هم غیرمستقیم بر توسعه مالی دارد. اثرات مستقیم را می توان از طریق مدل رشد تصور کرد، در حالی که اثرات غیر مستقیم از طریق کانال هایی مانند واردات، سرمایه گذاری و نیروی کار منتقل می شود. بسته به اینکه هزینه ها از طریق مالیات تامین می شود یا از طریق بدهی، تاثیرات بین اقتصادها متفاوت است. سطوح ترکیبی هر یک از منابع تامین مالی مخارج ممکن است رشد متفاوتی را تحت تاثیر قرار دهد؛ در این راستا این مطالعه به دنبال بررسی اثر مخارج دولت بر توسعه مالی با توجه و تمرکز بر ساختار سنی جمعیت در ایران طی سال های ۱۳۶۹ تا ۱۴۰۱ با روش هم انباشتگی FMOLS و DOLS است. براساس نتایج حاصل شده باید سیاست هایی که بر اثرات مستقل جداگانه مخارج سرمایه ای و مخارج مصرفی بر توسعه مالی تاکید می کنند، مورد توجه قرار گیرند. سیاست های کلان اقتصادی مانند تامین آموزش، بهداشت و کنترل تورم که بر هزینه های دولت تاثیر می گذارند، باید تاثیراتشان را بر دسترسی بخش خصوصی به اعتبار، توانایی پس انداز و نرخ های بهره که بر توسعه مالی اثرگذارند، در نظر بگیرند. این امر می تواند با کنترل تاثیرات زیانبار و ترویج تاثیرات سودمند احتمالا از طریق سیاست های سازمانی انجام شود. این توصیه ها با اودرائوگو و همکاران (۲۰۲۰)سازگار است که مخارج در کشورهای با خطر بالای درگیری و خشونت، کمترین احتمال را دارد که در سرمایه گذاری های خصوصی که برای رشد اعتبار خصوصی ضروری هستند، انباشته شوند. بنابراین، دولت باید سیاست هایی را ترویج کند که با کاهش خطرات قریب الوقوع، مشارکت عمومی-خصوصی را تضمین کند. سیاست هایی که اثرات جداگانه مخارج سرمایه ای و مصرفی را محاسبه می کنند، باید در نظر گرفته شوند، زیرا این دو نوع هزینه معمولا به هم مرتبط نیستند. سیاست هایی که اثرات متقابل جمعیت در برابر هزینه های عمومی را در نظر می گیرند، همگرایی بیشتر در توسعه مالی را تسهیل می کنند. یافته ها از تاثیرات مثبت هر دو نوع مخارج بر توسعه مالی حمایت می کند. اثر مخارج مصرفی بارزتر، حساس تر و از نظر اقتصادی بزرگ تر از مخارج سرمایه ای است. براساس نتایج این مطالعه، دو مکانیسم و پیامدهای سیاست مرتبط توصیه می شود که در سرمایه گذاری های خصوصی ازدحام می کنند. اولا، هزینه های سرمایه ای مداوم، درآمدها را کاهش می دهد، اما مخارج مصرفی پس انداز را افزایش می دهد. در پاسخ، مردم برای مقابله با تاثیر بر درآمد خود، نیروی کار را افزایش می دهند، بنابراین تداوم این اثرات باعث ازدحام در سرمایه گذاری های خصوصی و ایجاد تقاضا برای اعتبار خصوصی می شود. ثانیا، هزینه های سرمایه و مصرفی مداوم، شوک های تقاضا را در بخش خصوصی ایجاد می کند، شرکت های خصوصی تولیدکننده و متصدی کالاهای عمومی با افزایش سرمایه گذاری های خصوصی پاسخ می دهند. این شوک ها تقاضای معینی را برای اعتبارات خصوصی ایجاد می کند، بنابراین مخارج سرمایه ای و مخارج مصرفی در سرمایه گذاری های خصوصی انباشته می شود. بنابراین، سیاست ها باید ارتباط عمومی و خصوصی را تقویت کنند، متغیرهایی که در این پیوند در هم تنیده شده اند، مانند منافع، پس انداز، واسطه گری مالی و استراتژی های ارتقای بخش خصوصی باید با هم و به طور جامع مورد بررسی قرار گیرند. به منظور توسعه مالی، سیاست هایی که محتاطانه افزایش جمعیت جوان را ترویج می کنند، باید هزینه های سرمایه ای را نیز ارتقا دهند و هزینه های مصرفی ضروری را در کوتاه مدت ترویج کنند، در حالی که سیاست های هزینه ای که به افزایش جمعیت بالغ پاسخ می دهند، مانند سیاست های اشتغال، باید مخارج سرمایه ای را به تعویق اندازند. در نهایت با توجه به اینکه مخارج عمومی و نوسانات در تامین مالی آن، باعث ایجاد نرخ های بهره بالا، عدم قطعیت هزینه و زمان فروش دارایی ها و کاهش اعتبارات به نمایندگان خصوصی می شود و در نتیجه عمق بازارهای مالی را کاهش می دهد، بنابراین براساس نتایج حاصله می توان گفت، دولت باید عاقلانه تر هزینه کند و رفتار مخارج را کنترل کند، زیرا نمی توان بر تاثیرات آن بر اقتصاد و به ویژه بخش خصوصی و توسعه مالی بیش از حد تاکید کرد. چون می تواند تاثیرات آن بر تورم و تولید یا درآمد فردی به طور مفید یا شدید بر توسعه مالی نیز تاثیر بگذارد. اگر کارمندان در سنین پایین بازنشسته شوند، فرصت های شغلی بیشتری برای جوانان ایجاد می شود تا بازدهی نیروی کار بهبود یابد و در نهایت توسعه مالی و رشد اقتصادی حاصل شود. پژوهش های آتی می تواند از شاخص تراکم توزیع موسسات مالی بانکی برای انجام تحلیل های تجربی استفاده کند تا رابطه علی بین توزیع موسسات مالی بانکی و وسعت خدمات ساختار سنی را بررسی کند. از سوی دیگر، از منظر تغییر زمان، می توان اثرات پویای ساختار سنی و توسعه مالی با زمان را بررسی کرد تا تغییرات رابطه این دو با زمان و مکان را شناسایی کرد تا شناخت رابطه بین جمعیت و امور مالی غنی و توسعه یابد.

کلیدواژه ها:

فرار مغزها ، نابرابری جنسیتی ، کشورهای در حال توسعه ، مدل پانل دیتا