چارچوبی کمی برای طراحی اوراق مرابحه کوتاه مدت تامین سرمایه در گردش؛ شواهدی از بازار بدهی ایران

تامین سرمایه در گردش برای بنگاه های کوچک و متوسط در اقتصاد ایران با محدودیت وثیقه، هزینه بالای تامین مالی بانکی و نیاز به سرعت در دسترسی به نقدینگی مواجه است. این مقاله با اتکا به داده های واقعی اطلاعیه های انتشار اوراق مرابحه کوچک و کوتاه مدت در سامانه مدیریت دارایی مرکزی بازار سرمایه و اخبار رسمی بازار بدهی، چارچوبی برای طراحی بهینه این اوراق ارائه می کند. نوآوری مقاله در پیوند دادن اندازه انتشار، سررسید، نرخ کوپن، دوره پرداخت سود و فشار جریان نقدی ناشر در قالب یک چارچوب کمی است. نتایج مبتنی بر نمونه ای از ۹ انتشار نشان می دهد تمرکز اندازه انتشار در سقف های بالاتر بالاست و الگوی ۱۸ ماهه با نرخ ۲۳ درصد و پرداخت سه ماهه، برای تامین سرمایه در گردش سریع مناسب است؛ اما نیازمند کنترل نسبت خدمت بدهی و تطابق سررسید با چرخه عملیاتی شرکت است.

کلیدواژه ها:

اوراق مرابحه ، سرمایه در گردش ، بازار بدهی ، تامین مالی کوتاه مدت ، طراحی ابزار مالی