بیش اعتمادی و اثر تمایل در بازار سهام: یک چارچوب مبتنی بر میکروجهان

نظریه مالی مدرن بر فرض عقلانیت سرمایه گذاران تکیه دارد. با این حال شواهد نشان می دهد که سرمایه گذاران بازار تحت تاثیر سوگیری های رفتاری مانند بیش اعتمادی و اثر تمایل قرار می گیرند. سرمایه گذاران بیش از حد مطمئن موقعیت ها را بهتر از آنچه واقعا هست، درک می کنند؛ در حالی که سرمایه گذارانی که اثر تمایل دارند، معمولا سهام برنده را می فروشند و سهام بازنده را نگه می دارند. با این حال رابطه علی روشنی میان این دو سوگیری وجود ندارد. ما با استفاده از یک مدل شبیه سازی که اغلب «میکروجهان» نامیده می شود و نماینده یک بازار مالی مصنوعی است به ادبیات مربوط به بیش اعتمادی و رابطه آن با اثر تمایل کمک می کنیم. ما روشی را پیشنهاد می کنیم که تکنیک های کیفی (QCA) و کمی رگرسیون لجستیک را ترکیب می کند تا نتایج معاملات را با ویژگی های سرمایه گذاران مرتبط سازد. نتایج نشان می دهد که بیش اعتمادی با جنسیت، رشته، حرفه و سطح تحصیلات توضیح داده می شود، در حالی که سن، ملیت و سود متغیرهای معناداری نیستند. همچنین تایید می کنیم که سرمایه گذارانی که اثر تمایل دارند بیشتر مستعد بیش اعتماد بودن هستند.

کلیدواژه ها:

مالی ، رفتاری ، بیش اعتمادی ، اثر تمایل ، میکروجهان ، QCA ، رگرسیون لجستیک ، طبقه بندی ، JEL: G.۱۱