تاثیر گرایش احساسی سرمایه گذاران و تمرکز مالکیت بر سرمایه گذاری با تاکید بر نقش تعدیلگر محدودیتهای مالی در بورس اوراق بهادار تهران

رشد و دگرگونی روابط اقتصادی منجر به رقابت شدیدی در عرصه تجارت، صنعت و سرمایه گذاری شده است. لذا شرکتها برای بقاء و گسترش فعالیتهای خود نیاز به انجام سرمایه گذاری های مناسب و به موقع دارند. با توجه به محدودیت منابع مالی، علاوه بر مسئله توسعه سرمایه گذاری، تصمیمات صحیح سرمایه گذاری از مسائل بسیار با اهمیت می باشد. واحدهای تجاری زمانی کارا در سرمایه گذاری تعریف می شوند که همه پروژه هایی را که ارزش خالص مثبت دارند، انتخاب کنند. بنابراین در شرایطی که هیچ گونه اصطکاکی مثل انتخاب ناسازگار یا هزینه های نمایندگی وجود ندارد، سرمایه گذاری غیر کارا صرف نظر کردن از فرصت های سرمایه گذاری با ارزش خالص مثبت می باشد. بعلاوه، سرمایه گذاری ناکارا شامل انتخاب پروژه ها با خالص ارزش فعلی منفی نیز می شود. افزایش سرمایه گذاری صرفا از عملکرد مطلوب حاصل می شود و زمانی تحقق می یابد که منابع مالی شرکت به درستی انتخاب شده و به شکل صحیحی استفاده شوند. تئوری نحوه تامین مالی به دلیل هزینه های انتقال و بازارهای نامتقارن، تصمیمات سرمایه گذاری در بازارهای ناقص را تحت تاثیر قرار می دهد. در چنین بازارهایی تعارضاتی میان سهامداران و مدیران به وجود می آید و تصمیمات سرمایه گذاری را تحت تاثیر قرار می دهد. چنین مشکلاتی ممکن است طیفی از سرمایه گذاری هایی را ایجاد کند که در جهت تامین منافع سهامداران نباشد. گرایش احساسی سرمایه گذاران می تواند نقش بزرگی در جنبش قیمت سهام ایفا کند و تاثیر با اهمیتی بر رفتار تصمیمات سرمایه گذاری در اقتصاد واقعی می گذارد. گرایشهای احساسی سرمایه گذار نقش مهمی در تعیین قیمت ها و تبیین بازده های سری، زمانی بخصوص برای سهام هایی که از ارزیابی ذهنی بالاتری برخوردارند و محدودیت زیادی در آربیتراژ دارند بازی می کند. همچنین از آن جا که مدیریت مالی در ارتقا و کارایی سازمان ها، بهبود عملکرد و سودآوری آنها و کاهش ریسک سیستماتیک تاثیر بسزایی داشته است، توجه به بحث گرایش های احساسی سرمایه گذاران از جمله مهمترین مسائل مهم در حوزه مالی-رفتاری قرار می گیرد. دیدگاه مالی رفتاری نشان می دهد که سرمایه گذاران تحت تاثیر گرایش های احساسی خود تصمیم می گیرند و همچنین گرایش احساسی سرمایه گذاران نقش مهمی در تعیین بازده و قیمت ها ایفا می کند. هدف اصلی تحقیق حاضر بررسی تاثیر گرایش احساسی سرمایه گذاران و تمرکز مالکیت بر سرمایه گذاری با تاکید بر نقش

کلیدواژه ها:

گرایش احساسی ، سرمایه گذاری ، تمرکز مالکیت ، تعدیلگر مالی ، بورس اوراق بهادار تهران