شبیه سازی آثار تصمیم های مالی بر ارزش شرکت با به کارگیری پویایی سیستم ها

هدف پژوهش: به گفته ی هربرت سایمون مدیریت معادل تصمیم گیری است. یکی از معضلاتی که مدیران ارشد بنگاه های انتفاعی با آن مواجه هستند، تصمیم گیری در خصوص چگونگی حداکثر سازی ارزش شرکت تحت مدیریت خود است. پژوهش حاضر به بررسی تاثیر اجرای سیاست های مختلف مالی بر ارزش شرکت می پردازد و در پی آن است که مشخص کند تحت چه سناریویی ارزش در بیشینه قرار می گیرد. روش پژوهش: پژوهش حال حاضر به بررسی و مرور نظریه های موجود در زمینه ساختار سرمایه و نظریه های موجود در زمینه سیاست های تقسیم سود می پردازد. با توجه به اینکه تمام بنگاه ها در محیط اقتصادی متغیر فعالیت می کنند، در پژوهش فعلی از رویکرد پویایی شناسی سیستم ها و مدل سازی با استفاده از نرم افزار ونسیم به تحلیل سناریوهای مختلف جهت بررسی ارزش شرکت پالایش نفت اصفهان در یک دوره ۱۰ سال پرداخته می شود. نتایج: یافته های پژوهش بیانگر این موضوع است که سیاست تقسیم سود شرکت و همچنین نحوه تامین مالی فعالیت شرکت اثر به سزایی بر ارزش اقتصادی آن دارد. تحلیل حساسیت انجام شده نشان می دهد که در سطوح تقسیم سود حوالی ۶۰ درصد که به نحوی مطابق با بخشنامه مربوطه وزارت نفت بسیار حیاتی و حساس برای صنعت پالایش است، ارزش تحت تاثیر قرار می گیرد. بنابراین با توجه به ریسکی بودن ماهیت فعالیت صنعت پالایش نفت و همچنین همبستگی آن با دوره های رونق و رکود اقتصادی که خود را در ضریب بتای سهام این صنعت به عنوان نماینده ریسک سیستماتیک نشان می دهد، توصیه می شود که تامین مالی بیشتر از طریق منابع داخلی و یا آورده سهامداران تامین شود.

کلیدواژه ها:

پویایی شناسی سیستم ها ، ساختار سرمایه ، تئوری های تقسیم سود ، ارزش کسب و کار ، مالی شرکتی