بررسی رابطه تورم و بازده واقعی سهام در ایران «یک تحلیل تجربی ۱۳۷۰-۱۳۷۵»

مقاله حاضر رابطه بین تورم و بازده واقعی سهام را در ایران در فاصله سالهای ۱۳۷۰-۱۳۷۵ به طور ماهانه، فصلی و سالانه از دیدگاه تجربی مورد بررسی قرار می دهد. از آن جایی که برآورد الگوی رگرسیونی از طریق حداقل مربعات معمولی نیازمند این است که متغیرهای موردنظر پایدار باشند، در مقاله حاضر ابتدا با ارائه آزمون ریشه واحد (آزمون دیکی فولر) پایدار بودن متغیرهای فوق مشخص گردید و سپس رابطه میان تورم و بازده واقعی سهام به دو روش غیرمستقیم و اثر مستقیم مورد بررسی قرار گرفت. رابطه تورم و بازده واقعی سهام که به روش غیرمستقیم (اثر زنجیره ای) به طور فصلی مورد بررسی قرار گرفت و از نظر آماری معنی دار نبوده است ولی نتیجه تحقیق در مورد ارتباط این دو متغیر فوق که به روش مستقیم به طور ماهانه، فصلی و سالانه مورد بررسی قرار گرفت، نشان می دهد که رابطه این دو متغیر مثبت می باشد. به عبارت دیگر با افزایش تورم بازده واقعی سهام نیز افزایش یافته است؛ بنابراین در بورس اوراق بهادار تهران، در فاصله زمانی ۱۳۷۰-۱۳۷۵ سهام به عنوان سپر تورمی عمل نموده است.

کلیدواژه ها:

تولید ناخالص داخلی ، تورم ، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) ، شاخص قیمت سهام ، نرخ بازده اسمی ، نرخ بازده واقعی