بررسی رفتارگله ای در گروه‎ های صنایع در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی مطالعه حاضر بررسی رفتار گله‎ ای در بورس اوراق بهادار تهران به تفکیک ۹ گروه از صنایع است. در این راستا با استفاده از روش چانگ و همکاران (۲۰۰۰) رفتار گله ای در شرکت های موجود در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‎ های ۱۳۹۴ تا ۱۴۰۲ در دوره‎ های صعود و نزول بازار و در بازه‎ های زمانی روزانه و هفتگی بررسی شده است. نتایج نشان می‎ دهد که تقریبا در تمامی گروه ها، رفتار گله ای معناداری وجود دارد که بیانگر وجود رفتار گله‎ ای درکلیت بازار است. مطابق نتایج در بیشتر صنایع در دوره های صعودی بازه های زمانی روزانه و هفتگی رفتار گله‎ ای شناسایی شده است که می تواند یکی از عوامل اصلی صعودهای شدید بازار همچون صعود سال‎ های ۱۳۹۸ تا اواسط ۱۳۹۹ باشد که موجب ایجاد حباب هایی بزرگ در قیمت سهام شرکت ها شد. در گروه شرکت‎ های تولید خودرو و ساخت قطعات بیشترین رفتار گله‎ ای و در گروه شرکت‎ های پالایش نفت و مشتقات کمترین رفتار گله‎ ای مشاهده شده است. نتایج نشان می‎ دهد که در بازه زمانی روزانه در مقایسه با بازه هفتگی رفتار گله‎ ای بیشتری وجود دارد که با ذات هیجانی این رفتار مطابقت دارد. در این مطالعه با تفکیک کل دوره به دوره های نزولی و صعودی بازار، وجود تقارن در بروز رفتار گله ای نیز بررسی شده است که نتایج حاکی از عدم تقارن در بسیاری از گروه‎ ها است که می تواند به دلیل یک طرفه بودن بازار یا عوامل شناختی همچون گریز از ضرر، مطابق نظریه چشم انداز کانمن و تورسکی باشد.

کلیدواژه ها:

مالی رفتاری ، رفتار گله‎ ای ، شاخص کل ، شاخص کل هم‎ وزن ، بورس اوراق بهادار تهران