تاثیر قیمت دارایی های مالی و حقیقی بر سیکل های تجاری در ایران: رویکرد رگرسیون انتقال هموار

تغییر قیمت دارایی­های مالی و حقیقی از جمله عواملی است که بر اساس ادبیات اقتصادی از کانال­های مختلفی نظیر مصرف، سرمایه­گذاری، ترازنامه ­بنگاه­ها و خالص صادرات باعث ایجاد نوسانات اقتصادی و سیکل­های تجاری می­شود. با توجه به اهمیت شناخت عوامل ایجاد سیکل­ تجاری در اتخاذ سیاست­های اقتصادی، در این مقاله اثر شاخص سهام، قیمت مسکن، نرخ ارز و نقدینگی بر سیکل­های تجاری با استفاده از مدل­ خطی و مدل غیرخطی LSTR و داده­های فصلی دوره ۱۳۹۶-۱۳۷۰ بررسی شده است. در مدل غیرخطی که در مقایسه با مدل خطی برای تبیین رابطه بین متغیرها مناسب­تر است، جزء سیکلی نرخ ارز به عنوان متغیر انتقال انتخاب و مقدار پارامتر انتقال معادل ۸۹/۸۳- ریال برآورد شد. با توجه به مقدار برآوردی پارامتر انتقال، در دوره مورد بررسی، دو رژیم دوران نرخ ارز پایین و رژیم دوران نرخ ارز بالا در اقتصاد ایران وجود داشته است. نتایج نشان داد در هر دو رژیم، افزایش قیمت سهام و نقدینگی، باعث رونق اقتصاد می­شوند. همچنین، افزایش قیمت مسکن و کاهش نرخ ارز در رژیم اول، اقتصاد را در مرحله رونق و در رژیم دوم اقتصاد را در مرحله رکود قرار می­دهند. بنابراین، به منظور رونق اقتصادی، پیشنهاد می­شود از یک سو، نرخ ارز پایین نگهداشته شود و از سوی دیگر، قیمت مسکن، قیمت سهام و نقدینگی افزایش یابد.

کلیدواژه ها:

Business cycle ، Asset price ، Nonlinear model ، STAR ، سیکل های تجاری ، قیمت دارایی ها ، مدل غیرخطی ، رگرسیون انتقال هموار