برآورد نرخ بهره طبیعی (Estimating the Natural Rate of Interest) با رویکرد SVAR(A SVAR Approach)

بسیاری از اقتصاددانان از شکاف بین نرخ بهره واقعی، اسمی و طبیعی به عنوان یکی از شاخص های تعریف شده برای بیان وضعیت سیاست پولی بانک مرکزی و شرایط ثبات اقتصادی کشور استفاده کرده اند. سیاست گذاران پولی به دلیل اینکه نرخ های بهره واقعی بالاتر یا پائین تر از مقدار طبیعی منجر به رکود یا رونق و رشد اقتصادی می شوند، مایل به تخمین نرخ بهره طبیعی هستند. نرخ طبیعی بهره که اولین بار توسط ویکسل مطرح شده است، نرخی است که در آن تغییرات نرخ تورم تثبیت شده و رشد اقتصادی کشور در حد بهینه صورت خواهد گرفت. در این مقاله تلاش شده است تا با استفاده از داده های 1387-1338، نرخ طبیعی و تعادل بهره در اقتصاد ایران برآورد شود. برای این منظور با اشاره به روش های متفاوت برآورد این متغیر غیرقابل مشاهده استفاده شده است. نتایج نشان دهنده ی این واقعیت است که برآورد نرخ بهره طبیعی با استفاده از این مدل قابل پذیرش بوده و دارای اعتبار کافی هستند. با عنایت به ارقام نرخ بهره طبیعی برآورد شده می توان اشاره کرد که نرخ بهره طبیعی و نرخ بهره واقعی از الگوی مشاهبی طی این سال ها در کشور پیروی کرده اند و دارای همبستگی مثبت بالایی هستند. همچنین نوسانات شدید نرخ بهره طبیعی طی سه دهه گذشته خود می تواند به دلیل بی ثباتی شرایط اقتصادی و بی ثباتی سیاست های پولی کشور باشد که توجه به امر در توسعه سظیاست های رشد اقتصادی می تواند در پیشبرد اهداف سیاست های تثبیت تورم کمک شایانی نماید.

کلیدواژه ها:

نرخ طبیعی بهره ، شکاف نرخ بهره ، سیاست پولی: SVAR